报告摘要：        
        一、事件概述  
        公司公布2016年三季报，前三季度，实现营收8.49亿元，同比下降25.2%；净利润1.59亿元，同比增长31.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，第三季度，实现营收3.11亿元，同比下降29.74%；净利润5213万元，同比增长16.20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        二、分析与判断  
        订单充足，主业平稳向好    
        公司积极拓展国内外市场，尽管营收出现下滑，但由于高毛利的海外市场拓展较为顺利，净利润同比大幅增长。前三季度公司风塔业务新增合同金额约为10.67亿元，正在执行及待执行的合同金额约16.31亿元，在手订单充足。  
        明年国内风电有望再迎一波小的抢装潮，作为领先的风塔设备供应商，我们预计公司风塔主业未来两年将维持平稳增长的趋势。  
        风电运维贡献业绩，海上风电积极拓展    公司风电运营维护业务前三季度新增合同69.59万元，正在执行及待执行的合同约25.64万元，风电运维开始贡献业绩。  
        海上风电导管架等海工类业务前三季度新增合同约0.23亿元，正在执行及待执行的合同约2.18亿元。利用全资子公司蓝岛海工海运优势积极拓展海上风电业务，有望成为新的利润增长点。  
        军工转型顺利推进，有望提升公司估值    
        公司积极谋求向军工产业转型，一方面，参股丰年资本旗下基金。丰年资本为知名的军工产业投资机构，已在国防科工局备案具备保密资格，累计主持投资超过30余家军工企业。另一方面，丰年君盛和丰年君悦通过大宗交易接手公司高管减持股份，与公司联系更加紧密。若军工资产并购落地，未来有望与子公司蓝岛海工现有业务协同发展，不仅增厚业绩，同时也有望提升估值。  
        三、盈利预测与投资建议    
        暂不考虑军工资产的并购重组，我们预计2016-2017年EPS为0.32和0.38元，维持强烈推荐投资评级。若军工资产并购落地，将增厚公司业绩同时提升估值。  
        四、风险提示：    
        军工资产并购不达预期；国内风电装机不达预期；海外市场拓展不达预期。