投资要点：
        一次设备归属母公司净利润同比增长2.70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各板块的净利润增速分别为：输变电16.98%，配电57.22%，低压电气-3.58%，铁塔电缆16.46%，发电设备-57.00%，电机及零部件-0.38%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        二次设备归属母公司净利润同比增22.75%。各板块的净利润增速分别为：智能电网68.05%，智能用电6.56%，电厂&工业自动化-18.17%，节能环保22.55%，电源2.71%，智能表-6.18%。
        一次设备：电动车四季度放量可期。2016  前三季度，电机及零部件板块收入同比增19.93%，净利润同比降0.38%。部分公司净利润快速增长，主要集中在电动车领域：方正电机、江特电机等公司业绩增速较快，源于收购并表、原有业务产品线拓宽等因素。我们预计近期，电动车补贴政策，新一批推广运用目录将陆续落地，带动产销量的快速增长。其中电动物流车、乘用车预计补贴政策调整幅度不大，将成为四季度乃至明年的快速增长领域。
        一次设备：招标等因素致业绩快速增长。2016  前三季度，配电收入同比增53.57%，净利润同比增57.22%。部分公司净利润快速增长：臵信电气，中电鑫龙，北京科锐等。行业层面来看，高增长源于（1）2015  年同期，受国网审计影响，电网投资较少，相关公司业绩基数较低。从下半年尤其是三季度开始，招标逐步恢复，相关招标收入确认在2016  年。（2）产业收购多发，并表带动业绩高增长。
        二次设备：智能电网增速较快。2016  前三季度，智能电网板块收入同比增32.76%，净利润同比增68.05%。国电南瑞净利润同比+160.46%，源于公司新签合同增长及上年同期部分项目交货期延后，毛利率和期间费用率均有改善。理工环科净利润同比+  180.07%，源于江西博微和北京尚洋并表；以及毛利率提升。
        2016  年四季度业绩预测。2016  年第四季度，有37  家归属母公司净利润同比预测增速上限超过40%，5  家归属母公司净利润同比预测增速上限介于20-40%。我们认为部分企业三季度高增长主要源于以下几个方面：（1）电网投资节奏的影响。
        2015  年上半年，受国网审计影响，电网投资较少，相关上市公司业绩基数较低。
        2015  年下半年，国网招标量快速上升，多数订单于今年前三季度交货，推动配电、铁塔及电缆等公司业绩提升，相关公司如臵信电气、国电南瑞、平高电气等。（2）电机及零部件，电动及零部件净利润快速增长的公司，多集中于电动车领域，如方正电机、大洋电机收购电动车驱控的优质资产，并表带动业绩高增长。我们认为，近期补贴等政策落地将进一步推动出货量的爆发。（3）产业并购频发，并表带动部分公司业绩实现高增长。如梦网荣信、雅百特等。
        关注电动车、电改、碳交易、配网相关标的。从2016  年三季报情况来看，业绩增速较快领域主要为，电动车产业链，以及与国网投资相关的配网等板块。虽然电动车补贴等政策尚未落地，一定程度影响了该产业的出货量，但相对其他电力设备板块，电动车依然呈现较快的增长势头。展望四季度及明年，我们建议持续关注：电动车（动力总成、充电桩）、电力体制改革、碳交易、配网等相关标的。
        核心标的。（1）电动车动力总成-方正电机、合康变频、大洋电机、蓝海华腾。（2）充电设备、运营：万马股份、特锐德、和顺电气等。（3）电改-安科瑞、智光电气等。（4）配网-臵信电气、国电南瑞。（5）碳交易-臵信电气。
        风险提示：行业竞争风险。