◆事件：
　　公司发布2016年三季报，前三季度实现营业收入715亿元，同比增长4.44%，归属于上市公司股东的净利润28.59亿元，同比增长9.78%，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆单季同比增速有所提升
　　公司Q3单季营业收入238亿元，同比增长5.23%，收入增长主要是由于国内及国际4G系统产品和光传送产品、国内手机产品和家庭终端产品营业收入同比增长所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Q3单季归母净利润10.9亿元，同比增长10.51%，较Q2单季增速有所提升。公司前三季度毛利率31.62%，略有下降。前三季度继续研发投入98.88亿元，为公司的持续发展提供强有力保障。
　　◆继续聚焦三大主流市场，构建核心竞争能力公司继续聚焦“运营商、政企、消费者”三大主流市场，构建核心竞争能力。运营商市场，协同运营商建立智能管道，助力其向信息运营商转型；政企市场，帮助政企客户更加快速的部署和应用新产品和解决方案，积极推动智慧城市建设和传统行业的互联网转型；消费者市场，继续聚焦价值用户，持续创新提升用户体验。
　　◆继续推进面向未来的M-ICT2.0战略
　　公司面向M-ICT2.0战略转型，聚焦虚拟、开放、智能、云化和万物互联，围绕“VOICE”五大战略方向落地。普遍云化方面，vCN云化核心网产品获得“最佳核心网产品”大奖。在智能化方面，加强智能化综合方案落地，智能街区项目落地罗马尼亚、匈牙利等国家。在开放共享方面，公司已加入欧盟EIPSCC合作备忘录，共同打造智慧城市国际标准。
　　◆维持“买入”评级，目标价18元
　　我们测算2016~2018年EPS分别为0.98元、1.14元和1.34元，对应16和17年动态PE分别为16X和14X，我们看好公司在物联网和智慧城市领域的优势以及5G布局，此外紫光春华的入股有望给公司芯片领域带来资源支持，维持“买入”评级，目标价18元。
　　◆风险提示：
　　运营商投资高峰回落的风险；美国市场受阻的风险。