供给：  本周，信用债共计发行1839.95亿元，总体发行量较上周下降，短融、中票、公司债、企业债发行量较上周均有所下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净融资方面，本周净融资691.14亿元，较上周回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  分行业来看，信用债本周发行量中，交通运输行业、房地产、公用事业类发行量最多，占总比重的22%、20%和11%。房地产企业发行债券门槛收紧后，房企债券发行量下降明显。  需求：  本周，信用债市场整体收益率整体上行明显。本周中短期票据各信用级别收益率全部上行，短端上行明显；企业债各信用级别收益率整体上行。  
        利差方面，信用利差整体走阔。本周1年期短融（以1年期国债为比较基准）高评级信用利差扩大，低评级信用利差小幅收窄；3年期、5年期中票信用利差均出现扩大。  评级调整：  本周共3家主体信用评级上调，无主体信用评级下调，负面事件：15国裕物流CP002未及时拨付兑付资金，14信通债兑付风险警示。
        策略展望：  央行对考核机制进行调整后，表外理财纳入MPA测算，虽然三季度只是模拟测试，但未来商业银行迫于考核压力，可能会调整理财业务的部署，压缩表外理财规模，而银行理财很大一部分投向债市，此举可能使得债市承受较大压力。同时这与国家降杠杆、防风险的监管思路是相关的，国家有意把资金往实体经济上引导，近期政府债务余额排查、PPP项目管理办法出台、房地产债券发行收紧、企业降低杠杆率意见等一系列动作密集。预计后续还会有更多降杠杆的相关政策出台，政策风险已经成为债市最大的风险。信用市场本周已经出现调整，各品种收益率全线上行，同时去产能还处于初级阶段，还会有更多的落后产能需要淘汰，后期债市预计将维持震荡，配置上需时刻注意风险规避。