投资要点
　　前三季度公司新签合同额同比增加31.7%，为近六年来的最高增速，公司订单情况已有大幅改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基建建设业务新签合同额同比增加42.7%，勘察设计与咨询、工程设备与零部件制造、房地产开发业务新签合同额分别同比增长2.5%、-1.8%、3%，前三季度基建建设新签合同额增长较快且达到近六年的最高增速；基建板块中，铁路新签合同额同比增加54.2%，城轨工程新签订单同比增长120.3%，铁路订单快速增长、城轨订单实现翻番；国内、海外新签合同额分别增长29.5%、118.7%，海外订单实现翻番。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司2016年前三季度实现营业收入4417.56亿元，同比增长2.69%；其中Q3收入同比增长8.43%，收入开始进入快速增长轨道。公司在Q1、Q2、Q3的收入分别同比增长1.33%、-2.25%、8.43%，Q2收入略有下滑源于营改增使得确认的收入下降、Q3收入增长较快源于公司新签订单加速增长。公司Q1、Q2、Q3的净利润分别同比增长9.76%、16.69%、21.86%，季度利润呈现加速增长的趋势。
　　公司2016年前三季度实现综合毛利率9.02%，较去年同期下降1.60%。公司Q1、Q2、Q3的毛利率分别同比提升0.10%、-3.43%、-1.32%，Q2、Q3毛利率有所下降，主要系“营改增”使得收入计算基数降低所致。公司前三季度净利率较去年同期上升0.35%，毛利率下降但净利率有所提升主要源于营业税金及附加占比的下降，可见“营改增”对公司的盈利能力起到了提升的作用。
　　2016年前三季度的期间费用率为5.14%，与去年同期持平，分项来看：销售费用率同比提升0.06%，主要系房地产业务加大宣传力度所致；管理费用率、财务费用率分别同比提升0.19%、-0.25%，财务费率下降主要系公司融资结构改善所致。值得注意的是，前三季度公司的营业税金及附加的占比为1.21%，同比下降1.83%，主要系营改增所致。
　　公司2016年前三季度资产减值损失占比为0.36%，较去年同期下降0.19%；前三季度每股经营性现金流净额为0.01元，较去年同期增加0.43元/股，付现比的下降是现金流改善的主要原因。
　　盈利预测：预计公司2016-2018年EPS分别为0.65元、0.84元、0.97元，对应的PE分别为12.8倍、9.9倍、8.6倍，维持公司“增持”评级。
　　风险提示：新签订单不达预期、施工进度不达预期