金融工程:
沪涨深跌,两融微增——融资融券周报第223期 上周市场回顾:上周沪深两市涨跌互现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两融余额环比增加0.84%,期末余额为9098.53亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)沪深两市的两融余额差值为1133.25亿元,较前期的1082.99亿元增加4.64%。 个股情况:我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的3.34bp降至3.13bp,下降0.21个bp,个股多空强度整体有所下降。我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为深市主板从前期的2.16bp升至3.30bp,上升1.14个bp;沪市主板从前期的2.87bp升至3.20bp,上升0.32个bp;中小企业板从前期的7.15bp降至3.00bp,下降4.15个bp;创业板从前期的6.83bp降至1.25bp,下降5.58个bp。本期融资净流入的个股有462支,较前期减少42个个股。 ETF情况:上周ETF两融市场没有标的变动,22支ETF的两融余额加总达到了348.15亿元,较前期的342.68亿元增加1.60%。 风险提示:股市波动的系统性风险。 (证券分析师:刘轩(执业资格证书编号:S1070512080002))
行业研究:
基础化工行业:三聚氰胺行业专题报告 三聚氰胺价格快速上涨:今年8月以来,三聚氰胺价格出现了快速上涨,以山东市场价格为例,三聚氰胺从8月1日的5850元/吨上涨至目前的10000元/吨,涨幅超过70%。从价差来看,按照三吨尿素生产一吨三聚氰胺的平均值测算,尿素价格持续低迷,价差持续扩大,企业毛利高企。简单测算目前吨毛利超过4000元。 国内产能利用率一直不高:据统计,全国三聚氰胺产能约220万吨。但从企业产能统计的角度,乐观估计国内有效产能不超过150万吨,而从产量来看,2014-2015年接近100万吨的产量为近十年新高。 低开工率造成行业此轮供不应求:在价格飙涨,盈利如此丰厚的情况下,据行业测算,三聚氰胺目前国内开工率仍保持在55%的水平。我们认为,首先,经过多年产能过剩造成的低迷市场环境,不少名义产能已经退出,无法再开;其次,近三年只有宜化与心连心两套装置投产;第三,近年环保等核查趋严,部分中低端产能利用率受到影响。因此,行业有效产能大幅降低,但下游板材等需求好转,加上出口拉动,市场出现供不应求,货紧价扬的局面。 价格有望继续走高,关注相关公司:我们认为,随着煤价及原料尿素价格反弹带来一定的原料支撑,而环保趋严及供给侧改革愈演愈烈,行业开工率始终保持在较低水平,三聚氰胺价格有望继续走高,相关上市公司业绩将随之提高改善。上市公司中,鲁西化工(24万吨,一般开8万吨)、金禾实业(7万吨,权益5.7万吨)、华鲁恒升(5万吨)、四川美丰(5万吨)和湖北宜化(8万吨,权益4万吨)均建有三聚氰胺产能,三聚氰胺价格每上涨1000元/吨,EPS分别增厚0.04元、0.06元、0.03元、0.05元和0.03元。建议关注。 (证券分析师:余嫄嫄(执业资格证书编号:S1070512120001))