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研究报告:光大证券-债券负面信息-161031

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-11-01 11:27:49
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 光大证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 470 KB 分享者: 似****轩 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  国裕集团:主体评级下调至C,“15  国裕物流CP002”下调至D(负面)
        2015  年以来,公司新增船舶订单较少,同时频繁的撤单使造船完工量大幅减少,银行授信的趋紧加剧了公司经营风险,2016  年2  月以来,资金链的断裂使得造船业务难以维持生产,已处于停工状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】江裕海运主要船舶资产已为银行贷款等进行抵押,同时其银行贷款逾期,给公司航运业务带来较大的不确定性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2015年以来,受固定资产大幅计提减值及存货大幅减少影响,公司资产规模及流动性急剧降低。有息债务在总负债中占比仍很高,银行贷款逾期进一步加剧了公司偿债压力,受大幅亏损影响,公司已表现为资不抵债。
        2015  年公司资产减值损失大幅增加,出现重大亏损。2015  年以来,公司经营性现金流持续表现为净流出,已无法对债务形成有效保障。同时,公司在债券市场公开发行的“15  国裕物流CP001”及“15  国裕物流CP002”均已到期未按时偿还本息。综合来看,公司已基本丧失外部支持,资金链断裂情形未有改善,通过自有资金偿还到期债务的难度极高,信用风险进一步加大。预计未来1~2  年,在缺乏足够外部支持的情况下,公司船舶制造业务难以恢复生产,受行业低迷及贷款逾期等事项的持续影响,航运业务仍将存在较大的不确定性。
        综合分析,大公对公司“15  国裕物流CP002”信用等级调整为D,主体信用等级调整为C。
        2.  天津公交集团:前三季度净利润亏损11.94  亿元(负面)
        天津市公共交通集团(控股)有限公司于2016  年10  月31  日披露了2016  年前三季度财务报表。2016  年前三季度公司营业利润为亏损19.41  亿元,利润总额为亏损11.89  亿元,净利润为亏损11.94  亿元,亏损金额已超过公司2015  年年度经审计后净资产的10%。
        3.  华泰证券:前三季度(1-9  月)净利润同比减44.32%(负面)
        华泰证券10  月28  日晚间发布三季度业绩公告称,前三季度归属于母公司所有者的净利润为48.1  亿元,较上年同期减44.32%;营业收入为122.16  亿元,较上年同期减38.56%;基本每股收益为0.67  元,较上年同期减51.45%。
        

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