本周市场回顾:  本周中信军工指数下跌0.62%，同期沪深300  指数上涨0.37%，军工板块跑输大盘0.99  个百分点，在29  个一级行业中排名第22位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周行业热点:  继2016  年2  月航天科工火箭技术有限公司成立后，2016年10  月，隶属于航天科技集团的中国长征火箭有限公司成立。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，伴随航天两大集团相继成立商业火箭公司负责商业航天专业化运作，火箭发射成本及履约周期有望持续降低，商业卫星发射量有望逐步增加，火箭、卫星制造与发射、卫星应用等航天产业链上下游持续受益；围绕我国商业航天产业发展的资本运作或逐步加速，整体上市或资产注入相关上市公司平台或为其融资的重要渠道；伴随火箭研制发射成本降低，我国航天产业国际竞争力有望加强，在国家“一带一路”等走出去战略牵引下，航天产业国际化经营步伐有望加快。
        珠海航展将于11  月1  至6  日在珠海国际航展中心举行，展会是我国国防工业和防务装备展示交流窗口，有助于提高我国空军建设透明度，加强防务安全技术交流；展会搭台推动国际军贸发展，本届航展将有包括兵器、航天系统的多家军工集团主力军贸产品参展，并有包括中国商飞在内的合同签约仪式，军民品订单额有望继续攀升；展会将催化航空产业链军民深度融合，通用航空及航空配套民营企业有望宣传自身在细分领域技术或成本竞争优势、加强与军方的需求交流，探索出口和国际资本运作空间。
        投资策略及重点推荐：截至本周末，军工板块上市公司基本完成了三季报发布，以中信军工一级行业指数49  家公司为考察对象，就2016  年三季度业绩看，61%实现了营收同比增长，49%实现了净利润同比增长，受国防信息化配套订单带动及细分领域技术壁垒影响，军工电子领域净利润率较高；结合2016  年前三季度数据来分析，73%收入同比增加，67%净利润同比增加，22  家公司净利增速超过营收增速，显示了良好的生产和管理成本控制水平及有利的市场竞争地位，如烽火电子、海兰信、成飞集成、航天长峰、奥普光电等。推荐估计较低、成长性良好的中航机电、银河电子、国睿科技、威海广泰。
        作为我国国防科技工业和航空防务装备展示窗口、地-空-天领域国际军贸平台，珠海航展即将拉开帷幕，建议关注珠海航展对中航工业上市公司乃至整个军工板块的短期催化作用，在增量订单预期的支撑下，重点推荐军民用机型总体单位中航飞机、中直股份。
        本周投资组合绝对受益率为-0.22%，跑赢中信军工指数0.40  个百分点。下周投资组合有所调整，具体为国睿科技、中直股份、振芯科技、高德红外、中航光电，权重各为20%。
        风险提示:  军工院所改制和核心资产注入缓慢；军民融合配套措施不到位