国债期货策略
        方向性策略：对于本周触发强烈调整的两个因素，我们认为：（1）季节性因素导致了资金面的紧张，而不体现中央银行刻意收缩货币的意图，因为在公开市场以及MLF等操作中，央行还是在积极对冲的；（2）表外理财纳入广义信贷统计监测范围的目的和控制表外理财无关，未来纳入后也不会引发理财规模收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4-8月份企业融资需求萎缩，而当前的房地产调控势必也会造成了居民部门的融资需求回落，当表外理财被纳入监测后，以不规范非标形式存在的企业杠杆将面临更大的压力，因此会促成紧信用格局的深化，长期利率依然可下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按过去一周平均IRR计算，TF1612的理论价格范围是101.94-102.15，T1612的理论价格范围是101.61-102.35。
        期现套利策略：
        （1）IRR策略：10月中部分现券走势明显强于期货，导致其IRR水平下行显著。部分现券存在正向套利的机会，特别是10年的160017.IB和160010.IB，其IRR水平贴水较深，分别达到-5%和-4%左右。
        （2）基差策略：10月我们对基差的策略一直是整体做空。实际情况来看，5年的期货跑输了现券，基差整体性扩张。而10年的情况较为分化，160014.IB明显强于期货，其基差扩张；而160010.IB和160017.IB稍逊于期货，其基差从月度来看是收缩的。
        我们再次测算了5年和10年国债期货中交割期权的理论价值，发现5年的交割期权理论价值接近0，而10年的也接近0（约0.05），除非10年国债上行20BP以上，最廉券才会向长久期券过度。因此，在交割券之间的利差不发生大幅波动的情况下，做空基差策略依旧可取，特别是10年的160020.IB和160014.IB，反向套利机会的存在使得T1612相对其有补涨动力，因此短期看做空长久期券基差也是较好的策略。
        跨期策略：
        跨期价差投机策略：关于本周1612-1703价差的扩大，我们认为主要有两个原因：（1）1612合约出现了反套机会，反套操作对1612的价格形成支撑；从另一个角度讲，1612反套机会的存在使得空方认为1612不宜久留，以付出额外期权时间价值为代价移仓至1703，而1612的多方可能驻足关注反套机会。（2）短期资金利率高的影响，这是因为月末因素、例行缴准、缴税、可交换债申购等短期因素引起的，稍长资金预期应该是相对宽松的。由于1612对应的资金利率高于1703，导致1612的合理价格高于1703。可借鉴的经验发生在年初春节之前，由于春节因素使得1603的远期利率高于1606，1606-1603的价差扩张。
        跨品种策略：我们预测收益率继续下行，对于头寸1:1的策略，建议空TF1612多T1612；对于头寸2:1的策略（即久期中性），考虑到10年和5年利差目前仍处于较为中性的位臵，依旧推荐做陡曲线。