周报摘要：
        环保三季报业绩集中披露，PPP、土壤修复、节能板块增速居前
        截止本周末，所有环保上市公司均已披露三季报业绩情况，我们将部分发生重大资产重组及经营情况发生重大改变的标的剔除后，将剩余65  家环保公司分为PPP  相关、土壤修复、节能、环境监测、水处理、固废、水务运营、大气治理等合计8  个子领域：
        行业平均增速为24.50%，PPP、土壤修复、节能板块增速超过行业平均水平：我们计算得出，环保行业前三季度累积归母净利润同比增速为25%，8  个子领域中PPP、土壤修复、节能板块增速分别为100%、54%、45%，超出行业平均增速，而环境监测、水处理、固废、水务运营、大气治理等均低于行业平均增速，分别为16%、16%、15%、11%、4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        PPP  板块增速最为明显，项目-订单-业绩转化逐步兑现：PPP  板块中碧水源、东方园林、兴源环境等公司增速为70%-150%之间，在政策集中发布&PPP  引导基金&项目加速落地的形势下，PPP  项目-订单-业绩转化的逻辑逐步兑现，伴随着上市公司在手PPP  订单在16  年集中进入建设期，预计在明年一季报和中报中，业绩增速将进一步释放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        土壤修复市场订单放量，相关标的业绩增速亮眼：根据江苏省(宜兴)环保产业研究院的数据，11-15  年我国土壤修复市场订单总额约为10-40  亿/年，而根据我们拜访行业专家及统计数据信息显示，2016  年全年土壤修复市场订单总额将达到100  亿左右，因此在土十条政策催化、行业订单放量的情况下，土壤修复标的整体表现亮眼，其中高能环境、鸿达兴业、博世科增速分别为71%、65%、57%。
        节能平均增速靠前，相关公司表现分化：节能板块平均增速为44.69%，高于行业平均表现，但是相关公司表现差异较大，其中迪森股份、三聚环保、亿利洁能、长青集团业绩增速均为28%以上，同时华西能源、凯迪生态、双良节能归母净利润均出现负增长，业绩分化明显。
        水务运营、污水处理、固废处置、环境监测增速为10%-15%，整体表现不达预期：我们分析认为，水务、水处理、固废、监测行业表现低于环保平均表现的原因在于：1）行业属性，环境监测和水务运营的行业属性决定在未发生外延并购及资产注入的情况下，行业自身内生增速较低；2）上游工业企业开工率低迷，固废处置和水处理行业相对更加依赖上游工业企业的开工率情况，近年来，受到宏观经济下行和经济增速换挡的影响，传统工业企业景气度较低，拖累下游固废处置和污水处理企业业绩表现。
        大气治理高峰期已过，行业增速为3.71%：“十一五”和“十二五”期间，我国传统大气治理的脱硫、脱硝、除尘改造工程投资高峰期已过，在目前脱汞、VOCs  治理等增量市场空间尚未启动的形势下，大气治理公司业绩表现均低于环保行业整体平均水平，未来随着脱汞、VOCs  治理等增量空间在“十三五”时期逐步释放，预计相关治理公司业绩有望重回高增长通道。
        市场回顾：本周环保指数上涨-1.16%，沪深300  指数上涨0.37%，环保行业个股中，涨幅居前的是天翔环境、科达洁能、中天能源、湘潭电化和鸿达兴业；跌幅居前的是东方园林、万润股份、蒙草生态、宝馨科技和博世科。
        下周组合推荐：三聚环保（20%）、高能环境（20%）、聚光科技（20%）、盈峰环境（20%）、理工环科（20%）。