核心观点
        混合动力，务实长远的节能减排之路
        坚定新能源汽车强国路线，以纯电动汽车为国家战略取向：2014  年5  月，习近平在上汽集团考察时强调，“发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路”，由此开启了我国新能源汽车产业发展的大幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】马凯副总理调研合肥新能源汽车产业链期间明确了纯电驱动作为我国新能源汽车发展和汽车工业转型的战略取向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）技术水平与基础设施配套不足制约纯电动车发展：电池续航能力低、充电时间长、成本较高，充电设施建设严重滞后以及电动车维保问题制约行业发展。《节能与新能源汽车技术路线图》明确以混合动力为发展重点：提出乘用车领域大力发展混合动力，要求2020  年占全国汽车产销规模8%，油耗达到4L/100km，奠定节能型尤其是混合动力汽车未来良好发展环境。  混动技术兼顾内燃机与电动机优点达到节能减排效果：混合动力既有燃料发动机动力性强、反应快和工作时间长优点，又有电动机无污染和低噪声的好处，达到了最佳匹配，从而实现节能减排效果。
        全球车企积极布局，混动时代已然到来
        丰田/本田/通用三分天下：2016  年5  月，日本丰田混合动力车型全球累计销量已超900  万辆，达80%以上市场份额，是混动技术的全球霸主；本田、通用随后推出自主研发的混合动力系统，进入强强竞争时代。国内新能源车产销量增速放缓：受“骗补”事件影响，2016  年我国新能源汽车产销量增速显著放缓，截至9  月我国新能源汽车销售28.9  万辆，与年初中汽协预计的全年销售70  万辆目标相距甚远。2016  年国内混动汽车产量平均增速达800%：混合动力强势崛起，前三季度我国混合动力乘用车生产共计56249  台，较同期增长近8  倍，混动时代已然到来。
        突破产业链技术瓶颈，国内混动汽车迎来发展春天
        强强联手打造国产深度混合动力总成CHS  系统：2014  年11  月，科力远与吉利合资组建科力远混合动力技术有限公司CHS，成功开发了一整套具有完全自主知识产权的深度混合动力总成系统，可实现节油35-50%。CHS  有效解决国内混合动力汽车行业痛点，迎来发展春天：根据技术路线图中混动乘用车占比8%要求来看，2020  年我国混合动力乘用车规模有望达到200  万辆，而目前我国混合动力乘用车年销量不到8  万辆，增长空间超过20  倍，行业迎来发展春天！投资建议与投资标的
        建议关注：国内混合动力总成系统领先企业科力远(600478，未评级)；拟增资入股CHS，提前布局高排放标准发动机企业云内动力(000903，未评级)；起动用铅酸蓄电池领先企业骆驼股份(601311，未评级)。
        风险提示
        节能减排政策执行不达预期，混合动力技术发展不达预期，公司产能投放不达预期。