盈利增速較上半年略有加快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年前三季度光大銀行集團實現淨利潤244.37億元，同比增長2.35%，增速較上半年提高1.2  個百分點。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）ROAE14.67%，同比下降2.16  個百分點。盈利增長主要來自規模擴張（貢獻增速14.3%），成本控制（3.5%），但息差收窄和撥備增加分別拉低盈利增速15.5  和2.9  個百分點。業務及管理費同比增長6.4%，增速較上半年持平；成本收入比27.8%，同比上升1.4  個百分點。
        前三季度資産高增長主要依靠主動負債和同業負債，3  季度存款環比下降，資産端壓縮了非標。3  季末總資産、貸款、存款分別較年初增長21.1%、15.8%和6.9%。
        前三季度資産增長主要來自貸款、可供出金融資産、應收款項類投資和存拆放同業，分別貢獻資産增速7.5、6.0、4.2  和2.6  個百分點，而買返下降拉低資産增速2.9  個百分點；3  季末資産環比增長1.9%，主要來自可供出售和貸款，分別貢獻2.1  和1.3  個百分點，但應收款項投資環比下降10%，拉低資産增速2.0  個百分點。
        前三季度負債增長主要來自債券發行（同業存單）、同業存拆入和存款；3  季末負債環比增長1.5%，主要來自同業存款貢獻2.4  個百分點，存款環比下降2.1%，拉低負債增速1.3  個百分點。期末應付債券占負債比重達到11.86%，較年初上升4.73  個百分點，高于民生，低于興業、浦發。
        3  季度負債成本上升，剔除營改增影響，預計息差環比基本穩定。以期初期末餘額計算，3  季度單季NIM  爲1.75%，環比下降8  個基點，主要由于付息負債成本環比上升5  個基點以及營改增影響。3  季度存款下降，主動負債增長較快拉高了負債成本；剔除營改增因素，預計息差環比基本穩定。
        不良淨生成率同比保持平穩，撥備覆蓋水平略有提升。不良貸款264.66  億元，環比增長3.8%，增速較1、2  季度略有提高；不良貸款率爲1.51%，環比略升0.01個百分點。前三季度不良淨生成率1.2%，同比持平；3  季度單季不良淨生成率0.81%，環比2  季度有所下降。前三季度年化信用成本1.16%，較上半年基本持平。撥備覆蓋率154.1%，環比略升3.9  個百分點；撥貸比2.33%，環比略升0.08  個百分點。
        手續費及傭金增速較上半年略有加快。前三季度手續費及傭金淨收入212.25億元，同比增長4.76%；增速較上半年略提升2.3  個百分點。手續費及傭金淨收入占比30%，同比上升1.1  個百分點。
        維持長綫買入評級。期末核心一級CAR  爲8.54%，環比持平；一級CAR  和CAR  分別爲9.73%和11.24%，環比均上升0.37  個百分點，主要由于期內完成發行優先股100  億。向光大集團的定增（196  億港幣）和A  股可轉債發行（300  億），仍待監管部門審核。基本維持盈利預測，預計16-17  年盈利增長1.2%/6.1%，目前16  年PE  和PB  爲4.82/0.65  倍。維持長綫買入評級和目標價4.03  港幣。