上周市场概况
上周中信非银指数涨幅1.67%,跑赢沪深300 指数1.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】证券板块涨幅2.05%,跑赢沪深300 指数1.68%;保险板块涨幅0.86%,跑赢沪深300 指数0.49%;信托板块涨幅5.41%,跑赢沪深300 指数5.06%;其他非银金融板块涨幅0.51%,跑赢沪深300 指数0.14%
近期投资策略
重要事件: 1)证监会就《期货公司风险监管指标管理办法》及配套文件公开征求意见;2)深交所:深港通业务10 月29 至30 日全网测试;3)上交所债券新政:房地产公司债不得购置土地;4)证监会核发14 家企业IPO批文,筹资总额预计不超过101 亿元;5)养老保险投资运营将正式启动,年内签订第一批合同
基本面:上周两市日均成交额5224.61 亿(7.92%),两融余额9162.7 亿(1.30%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10 月以来融资买入额/A 股成交额比值为9.21%。10.17 至10.21一周证券交易结算资金日平均数14099 亿(-0.98%)。
投资策略:从基本面看,上市券商三季报全部出炉,业绩拐点愈加清晰,同比跌幅大大缩窄,第三季度单季环比增长可观。从政策面看,深港通持续发酵,正式落地前券商股都将继续享受政策催化,下一个要关注的是可能将于四季度召开的全国金融工作会议,金融股和金融改革股有望被提振。
目前券商板块PB 估值水平为2.1X,大型券商PB 估值1.4X-1.8X,个股之间估值水平结构化特征明显,低估值品种左侧配置机会已经到来。根据历史经验四季度券商股往往走出可观行情,机构配置低、攫取绝对收益是券商股上涨重要推手,且券商前期滞涨、利空逐渐出尽,强烈建议关注年底前券商股交易性机会。
投资标的:华泰证券(互联网证券龙头,经纪业务老大,7.8 亿美元收购美国金融科技巨头AssetMark 布局财富管理,具备在财富管理率先突围的潜质,估值低弹性大)、国元证券(三年定增+员工持股彰显坚定信心,稳健经营杠杆水平最低之一,深耕安徽、受益于地方国资委背景区域优势显著)、山西证券(山西金控整合超预期,全牌照金融航母带来协同效应想象空间,公司作为山西金控下唯一上市平台有望承担融资平台功能,区域优势显著),兴业证券(监管部门处罚力度好于预期,前期风险得到较充分释放,基本面扎实,估值最低的中小券商)。