投资要点
        事件：公司公告2016年前三季度实现营收75.49亿元，同比增长83.55%，归母净利5.06亿元，同比增长9.02%，EPS为0.60元/股；其中，第三季度营收和净利分别增长95.94%和19.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        点评：  
        营收大幅增长主要来自合并范围的变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，1）完成收购铂涛集团81.0034%股权、维也纳酒店80%股权及百岁村餐饮80%股权并将其纳入财务报表合并范围；2）卢浮集团较去年新增1-2月份营业收入；3）锦江都城营收同比增长98.6%。传统业务锦江之星/时尚之旅/锦江国际旅馆营收分别同比增长-0.01%/6.75%/6.9%，食品业务持续下滑，本期内下滑4.6%。  
        业绩增长主要来自上海肯德基以及出售长江证券投资收益增加所致，新并表业务因财务费用大增受到影响。报告期内，上海肯德基净利大增79.5%，权益净利同比增加3,335万元，出售长江证券股票所得税前收益同比增加4,614万元，扣除这两部分影响公司净利下滑约8%；铂涛集团3-9月实现合并营收21.33亿元，归母净利8,993万元，将维也纳酒店及百岁村餐饮7-9月分别实现营收44,890万元和8,050万元，归母净利分别为6,518万元和542万元；但财务费用同比增加1.84亿元，主要因收购铂涛集团、维也纳酒店股权向银行融入借款，短期借款增加29亿（三季度定增募集资金偿还贷款44亿元），长期借款增加26亿元，截止三季末短长期借款余额合计近200亿元。  
        锦江都城表现优异，卢浮集团受到法国等地恐怖袭击事件影响盈利能力下降。报告期内，公司已经开业的有限服务型连锁酒店合计达到5,678家，其中开业直营酒店1,092家，占比19.23%；开业加盟酒店4,586家，占比80.77%。净增开业有限服务型连锁酒店599家，其中直营酒店48家，加盟酒店551家。锦江都城新增7家至39家，RevPAR同比增长4.34%，是锦江之星的1.46倍，营收和净利分别同增98.65%和146.43%；受到法国等地恐怖袭击事件影响，卢浮集团营收较去年同期增长30.77%（合并报表增加1-2两个月），但净利下降22.95%。另，锦江都城会员总数达到2,579万人，铂涛集团会员总数8,164万人，新增维也纳酒店会员总数1,638万人，各类会员总数超过1亿人次。  
        食品业务持续下滑，仍然依靠肯德基和团膳业务。食品及餐饮业务实现合并营收18,960万元，同比下降4.50%。其中，团膳业务实现营收11,286万元，同比增长19.94%，管理的团膳餐厅为54家，较去年同期增加5家；持有42%股权的上海肯德基门店数减少2家，实现营收22.44亿元，同比增长3.25%，净利1.79亿元，同比增长79.5%。