公司发布三季报,2016年前三季度实现营业收入82.25亿元,同比增长204.26%;实现归上净利润为10.99亿元,同比增长346.94%,实现扣非后归上净利润为10.79亿元,同比增长421.94%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩实现高速增长,总体略超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在单晶的市场占有率在逐步提高的情况下,公司将持续保持较高的收入增长能力和盈利能力。
三季度业绩仍维持在较高水平,略超预期:公司2016年前三季度,实现营业收入82.25亿元,同比增长204.26%;实现归上净利润为10.99亿元,同比增长346.94%,实现扣非后归上净利润为10.79亿元,同比增长421.94%。就2016年三季度单季来看,公司实现营收21.01亿元,同比增长87.19%,环比减少50.15%。实现归母净利润2.38亿元,同比增长84.94%,环比减少60.01%。
订单结转因素导致单季度毛利率创新高:2016年前三季度公司综合毛利率为26.20%,与去年同期相比提高了3.75个百分点。就公司三季度单季度来看,毛利率为27.16%,与去年同期相比提高2.34个百分点,与上一季度相比提高了0.37个百分点。在630抢装后,公司毛利率仍能够维持上涨,主要是成本控制方面有所突破。
领先指标有所恢复:预收账款在三季度末环比有50%的增长,达到6.36亿元,同时存货较半年度增长了70%,预计是由于硅片涨价的缘故导致了公司订单增长迅速。
更加精益化的费用管控水平:2016年前三季度,公司的管理费用率为4.96%,与去年同期相比降低了1.22个百分点,销售费用率为3.01%,与去年同期相比提高了0.82个百分点。公司费用控制能力维持在一流水平。
投资建议:审慎推荐,目标价18元
风险提示:光伏装机需求达不到预期。