本周50ETF 先升后降并在周五小幅收阳,周涨跌幅为0.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】剔除本周到期的1510 合约,50ETF 期权本周成交192 万张,其中认购期权成交约112 万张,认沽期权成交约80 万张,日均成交约35 万张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期权成交活跃程度较前期明显升高。
(周报中本周特指20161024 至20161028)
PUT-CALL 比率在本周出现明显回落,总PUT-CALL 比率以及近月PUT-CALL比率从前期的0.73/0.67 大幅回落至本周五的0.60/0.56。考虑到近期上证50 以及市场的走势,PUT-CALL 比率的明显回落体现出了投资者对于标的未来走势乐观情绪的回升。由于1610 合约于10 月26 日到期,故而期权指标短期有效性受到影响。根据周五收盘时的PUT-CALL 比率以及持仓情况来看,投资者对于50ETF 短期走势依旧偏乐观。
iVIX 指数小幅回升,从前期的14.97 上升至周五的16.11。若将VIX 指数看作是恐慌性指数,近期期权投资者恐慌情绪维持在较低水平。若将VIX 指数看作是投资者对于标的资产未来波动的预期,那么VIX 指数近期的走势表明投资者预期市场短期内依旧会处于窄幅震荡的行情中。与前期水平相比,当前VIX 指数水平处于历史低点。根据VIX 指数定义,投资者对于50ETF 未来30 天波动率预期为16.11%。
本周Buy-Write 组合跑输50ETF。本月Buy-Write 组合的组成为做多50ETF,做空50ETF11 月购2.300 合约,组合按照10 月27 日收盘价进行建仓。50ETF于2015 年2 月9 日至2016 年10 月28 日之间涨跌幅为-1.03%,而Buy-Write指数涨幅为4.11%。本周,Buy-Write 组合涨0.12%,50ETF 涨0.52%。
隐波小幅回升。认沽认购隐波差继续保持在较低水平,大部分认购期权隐含波动率处于15%~20%之间,大部分认沽期权隐含波动率处于15%~20%之间。使用各行权价上的虚值期权隐含波动率可对于各到期月份合约的隐含波动率进行刻画,可观察出明显的隐含波动率微笑。
50ETF 期权套利空间较小。根据相关模型,50ETF 期权本周共出现2 次符合条件的多空套利机会;出现19 次符合条件的箱式套利。
仿真交易活跃程度较低,CVX 指数有效性受到影响。本周沪深300 指数先升后降,周涨跌幅为0.37%,CVX 指数周内小幅回落。考虑到近期沪深300 指数期权仿真交易极不活跃,其对应的CVX 指数参考意义相对较低。故本期周报不对于周内CVX 指数走势进行进一步解读。
风险提示:市场系统性风险。