策略
短期回升,中期筑底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】①A 股净利累积同比16Q3/Q2 为1.9%/-4.6%,短期回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中小创依旧突出,分别为21%/13%、44%/49%。②净利同比持续好转的行业有煤炭、稀有金属、计算机、化学制药等,净利稳定增长且与估值匹配的行业有食品、养殖、家电、电子等。③目前经济背景类似98 年,目前营收筑底、毛利好转、新兴产业占比上升,企业盈利中期筑底中。
行业与主题热点
农业:三季报总结——养殖继续高增,饲料、疫苗盈利加速。1)畜禽养殖:三季度利润增速继续放缓,但养猪业仍保持暴利状态;2)饲料:收入利润增长提速;3)动物疫苗:业绩改善明显,盈利增长稳定;4)种子:行业整体不佳,登海种业稳健增长。
纺织与服装:三季报总结——纺织毛利率持续回升,服装净利率三季度首次同比增长。纺织子行业整体业绩得益于市场集中度提升,龙头企业收入及净利保持同比增长;同时,原料价格走高,前期低价库存支撑盈利空间有所释放,毛利率回升至历史相对高位。龙头企业预计将继续受益于供需环境改善对棉价起到的较强支撑。
信息服务:三季报保持两位数增速, 关注物联网、军工通信方向布局时机。通信行业上市公司在大视频时代和万物互联背景下,继续整体享受数字浪潮的红利、业绩主要依靠内生实现稳步提升。展望四季度,通信行业投资机会预期继续围绕绩优成长(重点推荐光通信、云计算)和主题投资(军工通信、物联网、国企改革、5G、流量经营)。
重点个股及其他点评
中鼎股份(000887):三季报符合预期,期待抢滩智能驾驶领域。公司1-3Q净利3.26 亿元,同比+43.5%;三费费率稳中有降,净利率环比+1.3pct。看好公司持续发挥多年海外并购优势、挖掘优质资源、布局智能驾驶,有效带动估值提升。给予买入评级。
华友钴业(603799):单季盈利明显转好。前3Q 净利1118 万(去年亏2885万),1-3 单季盈利约-3500、360、4200 万;前3Q 经营性现金流净额1.8 亿,财务数据开始改善。股东情况:中非和中比基金持6%和4.9%股权,合计较7月下降约1%。
上汽集团(600104):核心价值凸显:稳增长、高分红、低估值。16Q1-3 营收5316 亿元,同比+11.7%;净利231 亿元,同比+8.6%。盈利能力环比小幅提升,三费费率基本稳定。合资品牌是稳健增长来源,自主品牌有望大超预期;连续多年50%分红率,盈利稳定支撑可持续性;估值低,未来深/沪港通推动估值全球化,蓝筹价值凸显。
恺英网络(002517):短期调整带来布局良机,给予中长期推荐。公司游戏研发、运营能力不断增强,收购浙江盛和将增厚业绩。通过自身研发优势、平台优势以及“传奇”IP 的巨大影响力,有望开拓成为下一个爆款系列产品。目前定增价倒挂,未来有望围绕“平台+内容+VR/AR”的战略持续布局。