●  债市日评：资金波动尘埃落定，长债利率进入跨年度建仓良机
        利率品市场观察
        从上周以来，明显感受到了债券市场中存在着的分歧，前期高歌猛进的债券市场从上周一开始遭遇调整，至今为止，各期限利率调整幅度近10  个基点，这种调整随后引发了市场的担忧，并成为了债券市场的看法分歧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分歧最大的根源来自于对于资金面紧张原因的探讨，始自10  月18  日的资金面紧张，至今持续已经有10  个交易日了，从资金紧张感受度来看，紧张的最顶峰时期出现在26  日，随后几个交易日虽然紧张度降低，但是资金利率依然维持在高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        对于资金利率的高位出现了不同的解读，因此也形成了对债券市场的根本分歧。
        究竟这次资金利率高企是体现了季节性因素的冲击还是体现了中央银行的有意为之，这个是问题的关键。
        我们的看法很明确，这次资金波动主要是来自于季节性因素干扰冲击为主的一次波动，期间可能存在着外汇占款的进一步冲击，但是从货币当局的对冲行为以及对冲规模来看，依然体现出呵护的意味。
        虽然货币市场利率高企，但是尚不足以定位为货币政策收缩，因为政策的利率锚—公开市场操作利率依然保持在一贯的水平上，利率走廊会约束冲高的市场利率回归正常。
        决定债券市场的根本因素依然在于宏观变量，从宏观变量的未来变化趋势来看，预计在10  月份经济增长动力、通货膨胀因素以及社会融资因素都会构成一个顶部，过后将一路回落，一直到来年的4-5  月份。
        资金面的波动将尘埃落定，长期利率的波动则提供了跨年度的建仓时机。
        转债市场观察
        1、歌尔转债：智能可穿戴公司真识科技宣布，已获得腾讯、歌尔股份领投的A  轮融资。在宣布获得融资的同时，真识科技正式发布了智能可穿戴品牌Pacewear，其首款产品智能时尚手表，预计将于年底正式开售。除了智能手表之外，智能手环、智能衣服、智能饰品等也在未来的产品规划范围之内。
        2、广汽转债：广汽集团发布定增预案，拟以每股20.23  元的价格向汇垠天粤、广州国发、广金资产管理的广金优选3  号基金、广州轻工和穗甬控股定向增发约7.4  亿股股票，总计150  亿元。对于募集资金的用途，广汽集团在公告中表示，拟在新能源相关领域进行投资，包括新能源汽车与前瞻技术项目、工厂与车型项目中的广汽乘用车A5H  项目和关键零部件项目中的广汽乘用车发动机项目，其中，新能源汽车与前瞻项目投入资金约占募集总额的42.7%。公司A股股票（601238）、广汽转债（113009）、广汽转股（191009）自2016  年11  月1  日开市起复牌。
        3、15  国盛EB：将于2016  年11  月5  日开始换股。
        4、16  凤凰EB：根据簿记建档结果，经发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定本次债券票面利率为1.00%。
        5、一级市场：东方雨虹拟公开发行18.4  亿元可转债。
        国债期货以及相关衍生品市场观察
        5  年期主力合约TF1612  开于101.845，收于101.705，结算价101.700，最高101.855，最低101.680，跌幅0.16%，振幅0.17%，成交5950  手，其中外盘2660  手，内盘3290  手，持仓量17891  手。较前一交易日，合约收盘价下跌0.180，结算价下跌0.170，成交量上升1121  手，持仓量下降774  手。另外，10  年期国债期货主力合约T1612  下跌0.29%。
        今日央行公开市场进行1000  亿7  天、700  亿14  天和200  亿28  天的逆回购操作，考虑到今日900  亿元逆回购到期，加上顺延今日到期的59  亿元央票，公开市场净投放1059  亿。在前期导致资金紧张的因素逐渐消退后，短期流动性亦将逐步改善。中共中央政治局上周五召开会议指出“在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”，此表态被解读为央行收紧流动性抑制资产泡沫，现券收益率普遍上行3-5BP。国债期货大幅回调，5  年跌幅对应收益率上行约4BP，10  年跌幅对应收益率上行约5BP。