2007年2月8日,阳泉煤业(集团)有限责任公司发行2006年度第二期短期融资券,本期发债规模10亿元,期限一年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照申万行业分类,公司所属一级行业为采掘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本期债券采取贴现方式发行,主承销商为上海浦东发展银行。大公国际信用评级有限责任公司对本期短期融资券的信用评级为A-1级,对主体长期信用评级为AA。
评论:
1、阳泉煤业原为煤炭工业部直属的国有重点煤矿企业,目前公司已成为山西省国资委、信达资产管理公司和建设银行共同出资组建的大型煤炭企业集团。截止到2005年末,公司的资产总额为221.03亿元,所有者权益为66.29亿元。
2、公司实力雄厚,煤炭资源的储备也较为充足。公司是我国目前最大的无烟煤生产企业,在2005年位列全国煤炭工业100强中的第11位。公司依托山西特殊的地理优势,煤炭的地质储量超过100亿吨,且煤炭质量较好。因此,公司的多项煤炭产品均具有较高的市场占有率和信誉度。虽然公司也从事房地产开发、建材等其他业务,但是公司在主营业务和其他辅业上的盈利能力均较强,综合来看,企业未来1-2年内人具备较好的竞争力,这将为其短期债务的偿还提供一定的保证。
3、由于公司业务较为复杂,因此单纯的行业比较将失去意义,我们只关注企业近年来主要财务指标的变动情况。根据表1 ,我们看到:一方面,公司的资产负债利率从2003年开始逐年上升。我们认为,随着近年来公司生产规模的持续扩大,公司的资金需求增长较快,造成了长期和短期借款出现了明显的上升。另外,未来1-2年,公司将持续进行扩大生产规模的项目,因此短期内公司的负债水平很难下降,我们认为这将加大企业的财务负担和还款压力。另一方面,公司在2006年的获利能力出现了明显的上升,这主要是由于企业的煤炭产销量持续增长,因此公司的营业收入增长迅速,盈利能力获得了提高。但是,由于公司为集团企业,因此主营业务之外的其他非营利性事务可能会拖累企我们认为企业整体的财务状况并没有出现异常,整体指标较为健康。