我们的观点：
1、5  月粗钢日均产量为149.9  万吨，较4  月环比增长3.6%，在4  月中旬钢价触底持续反弹后产量的增加符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前，日产量水平已恢复到去年6  月峰值的96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2、分产品单日产量看（表3），长材、板材日产量相当于去年6  月峰值的107%、98%，板材日产量环比突增11.2%，反映出大型钢企的复产和板材新项目的开工投产。长材日产量水平继续创下新高，不过螺纹钢环比仅增加0.1%，在螺纹钢价格连续上涨的过程中日产量水平基本持平，这说明螺纹钢产能利用率短期或已遇到瓶颈，一些正在改建的生产线可能在未来逐渐释放产量。
3、今年前5  个月粗钢、生铁和钢材产量同比分别增长0.4%、4.2%、3.7%，其中增幅最大的是型材、钢筋，同比增加15.7%、19.6%，环比来看增幅最大的是中厚板、热轧板卷和涂镀板，分别为16.7%、17.9%、17.1%。
4、5  月国内粗钢净进口100  万吨，粗钢表观消费为4746  万吨，同比增长达到13%，时隔一年消费增速再次到两位数，也远超08  年3%的平均水平。虽然5  月社会库存下降6%，但钢厂库存可能因为积极的复产而增加，这有待于数据的验证。
5、国内铁矿石产量同比降幅进一步扩大至-14.6%，而同期进口矿石量却增长37.4%，国际低价现货矿对国内矿冲击明显。
6、在目前的价格水平下，大部分钢厂已经恢复到盈亏平衡点上方，我们预计6  月份粗钢日产量环比继续增加，尤其是板材新建产能的投产将进一步推高板材日产量水平。综合考虑7-8  月的钢材消费淡季，钢价在供给压力下或有小幅调整。
7、因为产能过剩，预计2009  年钢铁行业将处于盈利低谷期，基于季度环比趋势，随着高成本原料库存消化、需求改善和钢价的走稳反弹，未来2  个季度钢铁行业盈利将延续环比改善过程。