宏观经济明显好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从五月份公布的数据来看，无论是工业生产、消费还是进出口方面，均有起色，经济上行的势头已经形成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未雨绸缪预防通胀风险。宏观经济政策对实体经济的调整，往往表现出过度反应。一旦经济超预期反弹，很容易导致流动性泛滥的局面。
缩短久期已成为共识。在08年底到09年初，处于降息周期的机构投资者拉长了组合的久期。当前降息周期基本结束，进入利率平稳时期，且远期利率上行的风险加大，缩短久期已成为当务之急。
除浮息债之外，推荐关注主体为A+的短融。目前评级为A+的短融，其信用利差依然处于高位，还有30BP到50BP的下降空间。从08年上半年来看，当时同样处于利率较为平稳的时期，A+级短融与央票的利差在200BP以下，与主体评级为AA-的短融的利差保持在50BP以内，基本代表了A+级短融内在的信用利差水平。
08年下半年，宏观经济出现衰退，央行频繁降息，央行票据收益率大幅下降。这段时间，央行票据、国债等收益率均大幅下行，而短融作为信用产品，在系统性风险的冲击下，其信用利差大幅上升，表现为短融收益率尤其是A+级短融下降迟缓，与央行票据的利差快速上升（图表4）。此外，需求方面的变化也是导致当时短融收益率下降迟缓的原因：投资忙于拉长久期以获取降息周期的好处，作为短久期的短融品种，成为抛售的对象