债券概况：本期国债为固定利率发行，期限为10年，6月17日招标，6月18日开始发行并计息，最后缴款日6月22日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】招标方式采用混合式招标，标的为利率，计划发行面值总额280亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
发行环境——货币信贷依然强劲，CPI环比连续3个月上升：M1增速继续快速反弹，表明新增信贷投放正在加速进入实体经济，由于2季度央行适度宽松的货币政策主基调不会改变，且考虑到信贷季度考核的因素，我们认为6月份商业银行的新增信贷投放仍将维持在高位。从环比看，2月份应该是年内CPI低点，在货币信贷大规模扩张的作用下，通缩风险将会大为下降。5月份货币信贷和CPI数据处于市场预期之中，我们认为本期国债的发行环境将会相对平稳。
供需分析——供给冲击有限，银行保险有配置需求：财政部公布的09年关键期限国债发行计划中，10年期国债共发行6期约1500亿，仅较08年增加2期约500亿，供给冲击相对有限。从需求来看，从历史上10年期国债认购倍数均值为2.2，最近的10年期08国债07认购倍数为1.98，作为长期品种，我们认为银行和保险有相应的配置性需求。
定价区间——3.08%～3.13%，边际3.18%：目前银行间债券市场10年期国债合理的收益率水平在3.15%～3.2%之间，二级市场成交比较活跃、剩余期限接近10年的09国债07最新收盘收益率为3.1545%，双边报价买入卖出收益率均值为3.13%；按目前政策性金融债隐含的19%的税率计算，10年期政策性金融债的税后收益率为3.1%。因此，目前10年期国债收益率已具备一定优势。