山西省煤矿企业兼并重组还在推进中,坚定也艰难。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策变通的苗头已经出现,值得特别关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们走访山西省的另一个采煤区县,山西省政府2009 年10 号文件精神也在贯彻执行中。不过,由于赋存条件特殊,触及太多人利益,政策向前推进的难度很大。山西省年初至今的煤炭产量大幅度减少,经济负增长,财政收入锐减。这一政策面临强大的经济、政治压力。通过其他途径的了解,这一政策变通的苗头已经出现。微小的变通无法改变山西全省2009 年乃至2010 年煤炭减产的趋势,但对于整个行业未来发展有负面影响。需要密切跟踪。
内蒙古、中国神华原煤产量的增长成为弥补山西省减产的两个主要力量。2009 年年初至今,内蒙古及中国神华的产量增幅较快,成为全国原煤产量增长的两个主要来源。从大秦铁路2009 年运力安排以及秦皇岛近期煤炭调进结构的化,我们发现,内蒙古煤炭铁路运输的制约已经大为减少。铁路运输瓶颈的制约弱化,使得内蒙古煤炭产量的供给弹性大为增加。
2009 年下半年煤炭价格走势主要看需求,煤价更可能呈现“牛皮市”运行态势。不同煤炭品种的走势各异。山西省煤炭产量锐减对于2009 年以来煤炭价格稳定做出了莫大的贡献。2009 年下半年,内蒙古以及中国神华依然有增长的空间,铁路运输制约减少,提高了国内煤炭供给的弹性;煤炭下游需求会稳步提高;加上国际能源价格上涨带动,国内煤炭价格更可能维持比较坚挺的“牛皮市”状态,其波幅明显小于2008 年。由于焦煤企业受到冲击较大,焦煤价格的走势会略好。
煤炭行业运行环境已经发生了部分变化并影响行业投资策略。煤炭行业的运行环境发生了变化,表现在:在煤炭供求关系中,需求成为价格走势的主要方面,下游各需求走势注定不同。在影响收入变化的因素中,规模扩张胜过价格上涨。国际能源价格波幅巨大,其对国内煤价的带动作用不可忽视。煤炭行业中不同煤种的走势各异,需要加以区别对待。影响煤炭价格以及煤炭板块二级市场表现的,不仅有基本面因素,更有资金面(通货膨胀预期)的因素。