消费宏观数据呈现企稳迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年3-5  月份消费品零售总额同比增速分别为14.70%、14.80%、15.20%，呈现企稳迹象，即使扣除节日影响因素（2008  年端午节在6  月份、09  年的端午节5  月份）、5  月份的消费数据仍会好于4  月份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从国家统计局公布的限额以上零售企业销售数据看：5  月份百货商场相关产品销售回暖明显，服装鞋帽4、5  月份销售的同比增速为13.90%、22.10%，金银珠宝（10.40%、28.70%），化妆品（18.20%、21.70%）；从2009  年1-5  月整体情况看，与房地产相关的家具、建筑装潢，以及汽车的销售回暖最为明显。4  月份消费者信心指数略有好转，而4  月份消费者预期指数为86.5、同比3  月份的85.9  出现回升，是近一年来的首次上涨。
􀂄  重点零售上市公司的销售同比增速在2009  年一季度或已触底。我们统计的22  家重点零售上市公司2008  年第3、4  季度2009  年第1  季度的收入同比增速分别为27%、13.6%、3.9%（见后附表），随着经济的复苏及消费信心的增强，预计第2季度的销售同比增速将会在6%以上、将好于第1  季度增速（如附表，对相关公司的跟踪了解显示，其4、5  月份的销售同比增速已有所好转）。展望2009  下半年，随着经济的持续复苏、及2008  年同期的低基数，预计销售同比增速有望超过18%，那么，2009  年全年的销售同比增速预计在15%左右。2009  年重点零售公司其他财务指标预测，费用率将略为上升：员工、租金、水电成本刚性、在收入相对放缓情况下，费用率上升，另外，促销致使广告费、营销费增加；综合毛利率：促销行为使百货商综合毛利率降低，连锁超市促销少、规模扩大后的议价能力提高，综合毛利率仍将小幅上升；净利润同比增幅全年在12%左右。
􀂄  给予行业“看好”投资评级：零售板块由于防御性特征、良好的现金流、自有物业的重估值高等因素，历史上相对于大盘的PE  估值均有一定溢价。2009  年以来的板块滞涨行情使目前零售板块的相对估值处于历史低部区域；另外，经济的逐渐复苏、消费信心的增强，使零售上市公司的收入同比增速在2009  年1  季度触底。综上，给予“看好”的行业投资评级。