􀁺  重要经济指标差强人意，显示市场对经济恢复过分乐观：与此前市场的预期值17  相悖，建筑商信心指数下跌至15，是进入09  年后首次出现跌势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不难发现，其中对未来6  个月独幢房屋销售前景的担忧，是直接导致该建筑业先行指标下跌的唯一理由。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，最近美国长端利率以及与房地产市场密切相关的按揭利率的窜升是导致对房地产市场复苏脚步放缓的直接原因。此外，4  月纽约制造业调查指数显示由于销售和库存的收缩幅度超出市场的预期。该指数低于零值,显示制造业依然在收缩，并且收缩的速度大于市场的预期。我们有理由相信，此前市场对于经济前景的预期在1  季度逐渐形成后，有对经济恢复过于乐观的情绪。而经济的实际表现使市场正在纠正这种预期差，三大股指日跌幅均超2%。
􀁺  美国债市场供求或趋平衡：国债市场由于对经济复苏程度的失望而受到市场的青睐。一方面，根据09  财年美国国债发行的规模，我们认为大量国债发行对美元货币供给仍将继续带来压力。另一方面，我们也关注到近期国债市场收益率不断升高，对投资者而言价格已经越来越具有吸引力。1-4  月境外持有者购买国债增量明显。我们认为，国债市场由于供需双方压力的作用下呈现平衡局面应该是大概率事件。
􀁺  美国经济逐季上升，09  年从底部恢复的判断不变。我们对美国经济2  季度环比增长的预测为负值，显示经济收缩，但幅度减少是我们之前坚持的观点。建筑商信心和制造业调查两个关键先行指标，从季度比较的角度，呈现上升趋势，更加映证了这种观点。