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石化行业研究报告:瑞银证券-亚洲石油公司:尽管库存数据较差,但油价仍然上涨-090616

股票名称: 石化行业 股票代码: 分享时间:2009-06-16 09:21:31
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: Peter Gastreich,Harshad Katkar,Sebastian Tobing
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 28 页 推荐评级:
研报大小: 814 KB 分享者: a38****56 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  美国就业数据转好带来油价上升;美元疲软
  由于美国就业数据转好和美元疲软,北海布伦特原油和WTI于6月5日均收入68美元/桶,相比上周分别上涨4.4%和3.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国政府数据显示进口和炼油厂利用率有所提高,但需求并不充分。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这就带来原油库存增长了290万桶,而路透的市场预期值是下降140万桶。
  柴油和航空煤油价差增长;汽油价差下滑
  上周,柴油和航空煤油相比迪拜原油的价差增长了约2.7美元/桶和0.8美元/桶至平均8.1美元/桶和6.5美元/桶,而汽油价差降低了2美元/桶至平均9.3美元/桶。同时,对二甲苯相对石脑油的价差增长3.5%至510美元/桶,但相比5月初800美元/吨的峰值仍有较大下滑。我们预计炼制和芳烃价差将持续恶化,直到8月份方有好转。
  过去一个月勘探生产类股票表现更好
  截至6月5日的一个月中(基于算术平均值),瑞银研究范围内的亚洲勘探生产类股票上涨了27.7%。相比之下,综合类和炼油类股票平均分别上涨了20.8%和18.3%。
  PTTPublic(瑞银Keycall)仍是我们的首选
  PTTPublic是我们在石化行业内的首选股。PTT的天然气成本落后于全球燃油价格和通胀水平。由于公司成本在未来6-12个月内趋于下行,而产品价格上升,我们认为公司的盈利能力将从当前的核心业务疲软局面中恢复。由此,我们预计股票评级将上调。

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