宏观分析——消费价格环比连续3个月上升:5月份贸易出口降幅趋缓,进口跌幅扩大,贸易顺差规模总体平稳,内需回暖促进工业增速大幅反弹;在宽松货币信贷政策扩张的作用下,实际投资增速在40%以上,实际消费环比连续5个月反弹;M1增速继续快速反弹,表明信贷投放正加速进入实体经济,鉴于2季末信贷考核的因素,我们认为6月份新增信贷仍将维持在高位;PPI环比连续5个月降幅趋缓,CPI环比连续3个月上升,2月份应该是年内CPI环比低点,在货币信贷大规模扩张的作用下,CPI同比走出通缩将早于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
货币当局——贷款需求回升,预期货币政策保持现状:央行2季度银行家和城镇储户调查显示,银行家宏观经济信心指数显著回升,贷款需求指数继续反弹,银行家货币政策感受指数为“偏松”,57.4%的银行家认为下季货币政策将保持现状;2季度城镇居民收入预期骤降,就业预期略显好转,居民物价满意程度和消费意愿下降,储蓄和投资意愿增强,看涨房价的居民比例渐增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周外汇局出台新政,允许符合条件的境内企业使用自有外汇资金和人民币购汇,对境外投资企业进行放款,此举也旨在帮助缓解中国企业在海外投资中遇到的融资瓶颈,也反映出纾缓外汇储备运用压力的意图。此外央行意在增持IMF债券和黄金,都反映了美元贬值预期下国内央行多元化储备资产的意图。人民币NDF价格预示2季度外汇储备增速将明显回升,3月份应是本轮外储增速低点。外储增速回升将促使本币汇率和占款稳中有升,国内金融体系和货币市场流动性将继续保持充裕。
债券市场——浮息债的防御性继续显现:上周15年超长期国债发行利率走高,反映通胀预期下机构对超长期国债需求有限,国开和农发行发行的浮息债依然获得较高认购倍数,反映浮息债仍是当前市场热点;中债总指数下跌0.09%,国债和企业债资产录得负收益;国债各期限收益率全线上行,平均各期限收益率上行3BP,金融债国债利差和AAA级企业债国债利差涨跌互现;现券交易量回升,SHIBOR与银行间质押式回购各期限利率基本保持平稳。