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浙江医药研究报告:东海证券-浙江医药-600216-VE大幅提价,盈利预期提升-090615

股票名称: 浙江医药 股票代码: 600216分享时间:2009-06-15 16:46:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁舰波
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 193 KB 分享者: 赤**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

08年下半年VE价格自高位开始下滑,09年1季度呈现加速下滑的态势,50万IU饲料级VE粉价格最低跌至110元/千克(经销商报价,下同)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月下旬开始,VE价格出现快速反弹,目前报价已升至170元/千克,反弹幅度达到50%
从销售数据看,国内VE厂商的销量近两月也开始逐渐恢复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)浙江医药4月的VE销量恢复到08年正常水平的60%,而5月则迅速恢复至08年平均水平的90%
去库存化推动VE价格反弹,实际需求能否回暖仍有待观察
本轮VE价格大幅反弹主要是产业链去库存化的结果。08年下半年开始,由于前期行业景气时经销商已经大量囤货,又遇上全球经济危机的冲击,导致下游终端饲料企业的实际需求减少,两方面因素引致VE有价无市,经销商及终端饲料企业开始了去库存化的过程。
进入09年,VE生产企业也开始了降价销售、消化库存的工作,VE价格开始加速下滑。随着从下游终端到上游生产全部环节的库存逐渐消化,VE生产企业的议价能力开始提升,经销商受VE涨价预期的影响也开始竞相采购,VE生产寡头BASF借机带头提价,加之DSM、新和成相继公告检修设备停产VE,使得市场短期内供不应求的局面凸现,VE价格大幅飙升。

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