一周市场表现:本周基础股票市场先扬后抑,周三盘中创下阶段性新高2828.74 点,截至一周收盘,上证综指收于2743.76 点,较上周下跌0.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周权证标的股票平均价格下跌1.17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,江西铜业和中国远洋跌幅超过5%,而中兴通讯、东阿阿胶和深高速本周则出现4%以上的上涨。在交易的权证中,除阿胶EJC1 上涨4.73%外,其余权证本周均出现不同程度的下跌,其中跌幅最大的中远CWB1 本周下跌幅度超过7%。此外中兴ZXC1、深高CWB1和赣粤CWB1 本周走势与正股背离。截止一周收盘,在交易权证平均价格下跌3.43%,权证整体表现不如标的正股。
权证成交情况:权证成交较上周大幅萎缩。本周权证共成交175.13 亿份,总成交金额为555 亿元,较上周减少三成多。日均换手率下降至47%,除深高CWB1 和阿胶EJC1 日均换手率大幅上升外,其余权证日均换手率较上周都有所下降。绝对值方面,深高CWB1 日均换手率最高,达到102%,此外阿胶EJC1 和江铜CWB1 日均换手率也在80%以上。
权证估值状况:截止本周五,江铜CWB1 贴水程度回落至9.08%,其余权证隐含波动率与历史波动率比值有升有降,平均值为4.01 倍,与上周基本持平。其中,阿胶EJC1 波动率比值最高,达到7 倍以上;此外,深高CWB1 和中远CWB1 的波动率比值也均在6 倍以上。本周权证平均溢价率为88%,与上周持平,本周权证平均实际杠杆倍数略微下降至0.83 倍。
重点权证分析:青岛啤酒今年业绩有望超预期,一方面是公司积极战略布局收购兼并,近期有望将济南啤酒收入囊中,这将成为股价持续催化剂,另一方面是华南模式的复制日益成为公司的核心竞争力。青啤CWB1 目前估值相对合理,溢价率在45%左右,实际杠杆倍数在1.3 倍左右,我们维持上周判断,短期可以关注其交易性机会。