◆  5  月份经济数据喜忧参半，新增贷款结构优化，M1、M2  剪刀差进一步缩减，工业增加值增速继续反弹，投资、消费依然保持稳定增长，但进出口数据仍在继续恶化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆  本周宏观经济数据符合市场预期，经济复苏预期再次强化，债券市场延续上周的下跌态势，而15  年期国债发行遇冷，更是导致本已冷淡的长期债券品种继续下跌，15年期国债收益率回到年内最高点附近，十年期铁道债收益率跳升10bp  左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从收益率来看，国债收益率水平回到5  月中旬的水平，10  年期以上品种则高出10bp  左右；金融债收益率水平则相对平稳，与5  月中旬的水平基本持平，抗跌性好于国债；中期票据市场方面，3年期品种基本保持稳定，5  年期收益率普遍上升5bp左右，但由于买卖双方定价分歧较大，呈现有价无量的局面；短融券市场相对活跃，但买盘并不热情，收益率水平与上周基本持平。
◆  我们认为目前债券市场的主要趋势并未改变，信用产品市场的行情依然来自信用利差的缩减弥补期限利差的扩大。目前出现供给大于需求的局面，一方面是由于该品种前期涨幅已经较多，获利了结的需求逐渐增多，另一方面银行也在面临季度考核，倾向于在6  月底前抛出风险权重较高的品种，此时出现调整，属于正常现象。由于在6  月底前，银行购买债券将会更加谨慎，且从06  年、08  年（07年全年下跌）的市场走势来看，6、7  月份都是下跌趋势，不仅当时的市场收益率均处于全年最高点，而且都是利率产品带动信用产品下跌，且先于信用产品企稳。年初至今，利率产品跌幅大于信用产品，信用产品补跌压力增加，预计6  月份市场走势不容乐观，信用产品的调整幅度可能大于利率产品。