1-4  月白酒产量维持高速增长  终端价格稳定
4  月份全国白酒产量为53.31  万千升，同比增长30.4%，单月产量增速创下近2  年的新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-4  月累计产量为209.31  万千升，累计增速为20.80%，高于2008  年15.80%的增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
谨慎看待短期内高端白酒提价预期近一段时间白酒行业的景气度不断回升，高端白酒近期会否提价被热议。我们认为，应谨慎看待短期内高端白酒的提价预期。从厂家方面了解到的情况来看，泸州老窖、水井坊等公司短期内都未有对产品价格的调整计划。虽然目前行业出现需求回升迹象，但是否能持续到下半年，仍需宏观经济形势复苏预期进一步明朗。
消费税加强征收方式存在不确定性新征收方式尚未公布，其对白酒行业影响存在较大的不确定性。由于采用的会计处理方式不尽相同，新征收方式的出台对于各公司的利润影响也不同。这是目前投资白酒行业需要关注的主要风险因素。
投资建议：
评级未来十二个月内，白酒行业：有吸引力行业自今年以来无论是产量增长还是盈利数据，均呈现回暖迹象。特别是5  月以来的下游需求回升，更加强了行业走向新一轮增长的预期。目前酿酒行业指数相对沪深300  估值溢价水平处于历史低位。随着市场平
市盈率的不断抬高，酿酒行业估值具有较高的安全边际。短期内，我们认为酿酒板块具有一定的估值修复要求，终端销售的持续回暖更是对其估值的有力支撑。建议投资者关注09  年业绩增长预期较明确的白酒行业龙头公司，择机提高配置比例，长期持有。推荐的重点公司有：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒。