􀂄  我们对未来  6  个月的钢铁行业持中性的观点，原因在于两个方面：（1）行业仍处于底部整固阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外有欧美去库存化结束，国际钢价存在乐观预期的支撑，内有结构性的需求回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）估值已经反映未来行业向好的预期。
􀂄  欧美去库存化结束，夯实钢价底部。由于欧美经济刺激政策晚于中国，因此去库存化进程也相对较慢。目前钢铁的下游制造业的去库存化已经接近尾声，景气开始回升。从产业链传导的角度，我们预计欧美钢铁行业的去库存化将于今年三、四季度结束，钢铁行业的景气即将恢复。
􀂄  国内需求回暖，并且结构分化。由于基建投资的增长超预期，国内需求总体有所回暖，我们预计全年国内钢材消费将实现正增长。同时需求回暖的背后结构性特征显著。
􀂄  不同钢材品种的景气明显分化。由于基建投资主要拉动长材的消费，长材的景气度明显高于板材。
􀂄  不同区域的需求有所分化。短期看，“4  万亿投资”明显向中西部倾斜，从1-4  月份的固定资产投资增速以及地方债占当地GDP  的比例衡量，广西、内蒙古和四川最为受益。中期看，出口的萎缩刺激中国内生的“消费－生产－资源”循环系统的建设，从而引发区域间的产业转移。我们看好安徽、湖南和江西在产业结构调整中的发展。
􀂄  我们认为当前钢铁行业的估值已经反映未来行业向好的预期，维持“中性”的投资评级。