一、核心观点
        油脂：本周油脂行情较为惹眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周一三大油脂先后封于涨停，短暂整理后再次上扬，分别触及近两年来的高点，近两日转入回调修正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次上涨以资金力量占主，基本面为辅。分品种来看：豆油--美豆丰产虽仍对盘面构成压制，而随着收割进行，产量逐渐兑现，市场关注点将主要放在美豆出口和巴西新豆播种的炒作上，盘面整体较为抗跌。10月以来，美豆对我国出口装运速度显著加快。截至10月13日当周，美国对中国装运186.42万吨大豆，略高于上年同期的180.6万吨。前一周装运140.08万吨大豆，9月份的周度均值仅为57万吨。2016/17年度迄今美国对中国累计装运566万吨，较上年同期的435万吨增长30%。目前，国内大豆港口库存为626万吨，较月初降29万吨，由于前期装运速度偏慢，目前大豆到港量仍偏低。国内豆油商业库存为118.6万吨左右，较上周同期的121.95万吨降2.75%。市场追涨谨慎，成交一般，在春节备货启动前，短期库存降幅或有限。
        棕油--10月以来，马棕油出口延续疲弱态势。船货机构SGS、ITS称，10月1-20日马棕油出口量为80万吨左右，较上月同期下滑12.1-12.4%。其中，中国进口10.43万吨，环比上月减30.7%；印度进口15.72万吨，环比上月减9.3%；欧盟进口18.29万吨，环比上月增14.3%。中、印两国需求转弱带来短期拖累，但减产预期仍在支撑盘面。印尼方面，调查显示，印尼9月毛棕油产量可能增加2.4%至290万吨；出口量预期为200万吨，环比增加14.9%；消费量预期为92.67-103.3万吨，较上月基本持平；库存预计小幅增加2.2%至173.8万吨。印尼产量反弹对市场形成一定利空，不过其价格上相对略占优势，令其出口尚可，从而该国库存回升有限。国内方面，据国家粮油信息中心称，目前四季度棕油累计订购量已达90万吨（24度棕榈油），每月另有8-10吨的工棕买货量。目前来看，10月国内港口棕油到港量或接近45-50万吨，11-12月也将达到月均50万吨左右的水平，四季度棕油累计到港量预计在140-150万吨左右，略低于上年同期的160万吨，但较三季度的120万吨有所增长。国内棕油港口库存为31.95万吨，较上周同期的34.03万吨降6.1%，在棕油消费淡季，后期到港量的提升将令库存逐渐恢复。
        菜油--加拿大菜籽目前正值收割晚期，降雪天气令收割受阻，令市场担忧顿起，同时叠加国内抛储火热，引发了内盘菜油强劲上涨。
        截至10月16日当周，国内纳入调查的100家油厂菜籽压榨总量为5.37万吨，前一周为4.06万吨；开机率为11.56%，前一周为8.74%。其中，沿海进口菜籽加工厂开机率为27.39%，国产菜籽油厂开机率在0.5%。因有新船到港，当周沿海油厂菜籽库存下降速度放缓，截至上周末，进口菜籽库存为至31.5万吨，较前一周的32.4万吨降2.78%，较去年同期的35.8万吨降12%；菜油库存为13.5万吨，较前一周的14.4万吨降6.25%，较去年同期的10.16万吨增32.9%。本周三临储抛售菜油9.9555万吨，成交100%，成交价5500-6700元，成交均价6299元。（上周成交价为5400-6300元，均价5904元）在近日盘面大幅走强的情况下，菜油抛售价格也较上周大幅抬升，但并不影响下游接货积极性，显示流通环节菜油库存压力较小，且市场看好未来春节备货需求。后期继续关注临储成交对市场的影响。
        整体上，美豆逐步上市，棕油到港量后期有望增加及国储菜油定期拍卖，油脂整体供给相对宽裕，或拖累盘面上行，但四季度为食用油消费旺季，且美豆出口强劲及马棕油渐入减产季，将为市场带来较强支撑。当前回调为前期过快拉涨后的修正，预计空间有限，豆、棕油暂看10日均线左右的支撑力度，菜油关注此前跳空缺口处表现。多菜油01空棕油01、多豆油01空棕油01的套利机会保持关注；单边等待回调稳定后的买入机会。