本周回顾：大盘先抑后扬站上年线，稳增长板块表现出色
        本周在人民币贬值压力、9月份信贷数据以及三季度GDP公布的相互影响下，市场先抑后扬，大盘出现小幅上涨，创业板指数出现小跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至10月21日收盘，上证指数、深证成指、沪深300指数、中小板指数和创业板指数周涨幅分别为0.89%、-0.10%、0.66%、0.25%和-0.60%，一周成交略有放量，铁路基建、一路一带、PPP、高送转等表现较好，国产软件、环保、装饰园林等板块出现小幅调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合来看，本周沪指两连阳站上年线，以稳增长的大盘股板块表现较好。
        ◎下周展望：年线附近整固向好，个股活跃度有望提升1、中国三季度GDP同比增6.7%，好于市场预期
        统计局公布三季度经济数据，前三季度GDP同比增长6.7%，分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%，三季度增长6.7%。分产业看，第一产业增长3.5%；第二产业增长6.1%；第三产业增长7.6%。从细分项来看，1-9月社会消费品零售总额同比增长10.4%。中国1-9月城镇固定资产投资同比增长8.2%，1-9月房地产开发投资74598亿元，同比增长5.8%，增速比1-8月份提高0.4个百分点。前三季度进出口总额同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7个百分点。主要经济数据显示，国民经济运行总体平稳，稳中有进、稳中提质、好于预期，消费和投资出现趋稳略有回升迹象，有利于缓解经济进一步下滑担忧。
        2、9月中长期贷款增加明显，资金脱虚向实意愿加强
        9月末，广义货币(M2)余额151.64万亿元，同比增长11.5%，增速比上月末高0.1个百分点；狭义货币(M1)余额45.43万亿元，同比增长24.7%，增速比上月末低0.6个百分点。近期央行开展了4620亿元中期借贷便利(MLF)和2000亿逆回购操作，实现资金净投放，通过短期工具调节保持市场流动性合理充裕。另外，9月新增人民币贷款12200亿元，其中新增企业贷款由上月的1209亿元增至6182亿元，新增信贷超预期回暖，9月企业中长期贷款增加4466亿元，创下近半年来的新高，资金脱虚向实意愿加强。
        3、央企改革逐步落地，地方国资改革提速
        日前，国家发展改革委副主任刘鹤主持召开专题会，研究部署国有企业混合所有制改革试点相关工作。目前国投公司、中交集团等试点央企正在明确改革路径，作为本轮深化国企改革的亮点之一，改建、组建国有资本投资运营公司是实现从“管资产”到“管资本”转变的重要举措。
        随着国企重组的提速，投资运营公司的组建将进一步加速，试点企业改革也将步入落地期。近期江苏省、北京市、山东省、山西省、上海等各地国资委纷纷举行国企改革新闻发布会、出台国企改革实施细则、批复改建方案，地方国企改革也出现提速迹象。
        4、美通胀数据回升使加息概率上升，人民币仍存贬值预期压力
        美国9月核心CPI年率增长2.2%，连续11个月位于美联储制定的2%目标位上方。美国9月的CPI上涨幅度达到过去五个月以来最快水平，而消费通胀的上升，有力支持了美联储将于今年12月加息的预期。市场预计美联储12月加息的概率已经升至70%。美联储主席耶伦近日表示，发达经济体在经历多年复苏后仍未回升至衰退前水平，要使美国经济从危机中完全复苏，可能需要“高压”政策，预计美联储倾向缓慢加息。国内9月末外汇占款环比降3375亿，连续11个月下滑，创1月来最大降幅，结合近期离岸人民币对美元跌破6.75，创9个月新低，显示当前人民币短期仍有贬值预期压力。
        操作策略：围绕稳增长和改革主线，逢低布局优质个股
        本周一市场受人民币贬值压力影响，B股闪崩拖累A股市场出现跳水；之后在9月信贷数据好于预期等影响下，市场实现阳包阴的走势，创出国庆节后的反弹新高，并回补了9月12日跳空低开的缺口；三季度GDP公布符合预期后，市场围绕年线附近反复震荡整理。目前GDP保持了L型走势，有很大部分的原因来自于前期房地产市场火爆带动的地产投资回升，在国庆期间密集出台房地产调控政策后，后续的基建、PPP投资能否对冲因房地产调控而导致的房地产投资下滑风险，对此市场仍然保持谨慎。近期人民币贬值幅度可控，但12月美联储加息预期大增，将加大人民币贬值压力。目前市场回升至年线附近，要继续突破前期8月中旬3140点位置，仍需要更多基本面的支持和量能的有效放大，预计短期内大盘将继续围绕年线附近震荡整固，后市或保持向好格局。策略上建议重点围绕稳增长和改革主线精选个股，关注铁路基建、PPP受益、金融、电子元器件等板块。
        ◎看好板块：铁路基建、PPP受益、金融、电子元器件等
        铁路基建：2016年上半年发改委批复铁路和城市轨道交通项目总计约3576亿元，其中铁路项目总投资额1162.46亿元，城轨项目总投资额2413.51亿元；7月份批复了铁路和轨道交通项目1976.85亿元；10月份，发改委又批复了多个铁路、城市轨道交通项目，总投资额超过2096亿元。其中厦门轨道交通项目投资额最大，规划项目总投资为1000.92亿元。初步统计2016年以来，发改委已经批复铁路基建和轨道交通项目达到7648亿元。发改委副主任胡祖才之前表示，今年铁路建设仍要保持8000亿元人民币以上投资规模。国庆期间新一轮房地产调控措施开启，总计有17个城市出台了稳定本地房地产市场的严厉政策，此轮楼市调控力度和规模前所罕见，显示中央重视房地产过热问题，房地产对经济的拉动作用至少在1年内会下降。铁路基建等重大工程项目极有可能成为中央稳定经济的重要选择，提请关注。
        PPP受益：10月17日，第三批政府和社会资本合作(PPP)示范项目公布，项目总数516个，计划总投资金额11708亿元，相较于第二批示范项目，项目数量翻翻，投资额增加超过八成。这批项目原则上应于明年9月底前完成采购。第三批项目覆盖了能源、交通运输、水利建设、生态建设和环境保护、市政工程、城镇综合开发、农业、林业、科技、保障性安居工程、旅游、医疗卫生、养老、教育、文化、体育、社会保障和其他18个一级行业。其中，市政工程、交通运输、生态建设和环境保护、城镇综合开发四类行业项目数最多，占比分别为43%、12%、9%、6%，合计占比达70%。与2014年和2015年财政部单独推出两批PPP示范项目不同的是，第三批示范项目由财政部联合了19个部委共同评审出来，第三批示范项目也升级为国家级PPP示范项目。PPP模式将市场机制引进基础设施的投融资，能减轻财政负担，实现政府与私人组织彼此取长补短、互利共赢，PPP项目将拉动一大批相关企业发展，成为稳增长的重要措施。
        金融：深港通即将开通，与“沪港通”相比，“深港通”在香港市场的可投资标的新增两类，一类是香港恒生综合小型股指数中市值50亿元以上的成分股，另一类是在香港和深圳同时上市的A＋H股。根据恒生指数公司数据测算，“深港通”将新增115只港股投资标的，其中105只为恒生综合小型股指数成分股，占该指数权重近75%。深港通业务于10月22日至23日全网测试，深交所联合中国结算深圳分公司、香港联交所、香港结算组织此次测试，深市港股通相关会员单位、基金公司、托管银行等市场参与者通过模拟港股通交易、非交易业务申报、成交及行情接收等，检验市场参与各方港股通技术系统的正确性。预计深港通可能与11月份正式开通，届时内地与香港证券市场的互通互联将进一步增强，三地股票市场形成一个实际上的交易整体，证券交易量会有较大提升，证券金融类公司受益。
        电子元器件：随着互联网技术和移动智能终端的飞速发展，信息产业对于电子元器件和集成电路的需求量持续上升，同时汽车电子增长也很快，成为拉动相关电子产品需求增长的又一重要因素。在多方面需求作用下，今年2季度以来，铜箔原材料产品价格明显上涨，其涨价效应已逐渐传导至覆铜板与印制电路板（PCB）环节，据悉PCB已经提价5%-20%，数据显示PCB行业已经明显转暖，下游需求回升，预计本轮PCB需求量的上升趋势还将持续一段时间。PCB是电子元器件的支撑体，是电子元器件线路连接的提供者，PCB电子行业转暖将进一步带动电容器、电位器、传感器、电感、天线等多类相关电子元器件的需求上升，相关电子元件可能迎来新一轮景气周期，建议关注电子元器件相关个股的投资机会