投资摘要：
        事件背景：周一（10  月17  日）午后，B  股盘中突然暴跌影响市场情绪，上证B  指重挫6.14%创9  个月最大跌幅，最低探至333.56  点创5  个月新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上证综指收盘跌0.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点：上周五（10  月14  日）国家税务总局就《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，参与国际间打击利用海外账户逃避税行为的协调行动。而本周一正是征求意见稿发布之后的第一个交易日，鉴于B  股交易量小、筹码集中的特点，我们认为部分涉税资金及避险资金的出逃，是B  股急跌并带动A  股调整的直接原因。
        “尽调”背景：参与全球合作打击逃避税。2014  年我国在二十国集团（G20）层面承诺将实施“金融账户涉税信息自动交换标准”。第一步，非居民账户尽职调查。第二步，非居民金融账户涉税信息交换。
        “尽调”既查新户也查存量。查新户——2017  年1  月1  日开始，对新开立的个人和机构账户开展尽职调查；查高净值存量——2017  年12  月31  日前，完成对存量个人高净值账户的调查；查低净值存量——2018  年12  月31  日前，完成对存量个人低净值账户和全部存量机构账户的调查。
        涉税及避险资金或闻风而动造急跌。汇率已有趋势，B  股未入深港通符合预期，二者均难以酿成急跌。10  月以来美元指数走强，反映出市场对12  月联储加息的一致预期。另外，10  月17  日最新的深港通英文文件显示,只有A股是合格标的,B  股、ETF、债券等都不包括在内，但该信息并不构成对B股的利空，因为此前沪港通亦不包含B  股。
        B  股投资者与潜在逃避税者人群重合。B  股以外币进行交易，可参与B  股投资的合格投资者包括外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，中国证监会规定的其他投资人。不能排除部分外国自然人及机构投资者系外国的纳税居民，通过配臵B  股获得投资收益，但并未履行纳税义务，从而实现逃避税。“职调”的开展，极大程度限制违规资金进入B  股市场，对B  股未来增量资金来源产生负面影响。
        参考“沪股通”资金构成情况，部分内地资金先赴港再投回A  股。动机有二：其一，通过沪股通投资A  股的证券，是由港交所及香港金融机构“代持”，降低审核风险；其二，通过境外的网络券商可以实现杠杆交易。部分B  股投资者或同样存在相似动机。
        在当前时代，B  股市场功能已模糊。B  股市场的创设有历史因素，现在看该市场实际融资功能较低，二级市场交易不活跃。B  股市场的黯淡和退场或只是时间问题，这也是影响B  股风险偏好的长期因素。