10  月10  日以来，国庆节前持续离场的融资客重新返回了两融市场中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除了14  日周五融资融券余额小幅下降7.25  亿元外，10  月10日以来8  个交易日都是净流入，截至10  月20  日两市融资融券余额为9044.40  亿元，创近一个月以来新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）提示市场回暖态势。然而这种增长的边际动能正在减弱，10  月19  日融资融券净增加额为9.46  亿元，10  月20  日为15.3  亿元。后市以谨慎为主。
        因为参与融资融券的这部分资金加杠杆入市，它对股市各方面的变化更敏感，目前市场存量博弈为主，融资融券余额的大幅变化可以看成是市场走势的风向标之一。
        近2  个月来A  股向下跳空形成巨大缺口的前一个交易日融资融券余额均有大幅下降。9  月9  日周五融资融券余额减少35.41  亿元，12  日周一沪深300  指数大跌1.67%，9  月23  日周五融资融券余额减少42.90  亿元，26  日周一沪深300  指数大跌1.69%，回顾这两次大跌，两次都是周一，并没有重大政策面利空消息，均属于小幅盘整下的市场估值重心逐步下移，我们归纳出这样的逻辑：周五资金大幅回撤，提示市场风险偏好大幅下降。周末如果再有小的消息扰动，周一股指即跳水。在当前市场环境下，融资融券余额的大幅变化值得关注。
        今天是三大股指期货，沪深300、中证500、上证50  股指期货移仓换月日，其中期货走势长期大幅度弱于现货的是中证500  股指期货。
        从三季度的情况来看，移仓换月日前一个交易日中证500  下月合约的基差是-115  点左右，二季度贴水幅度更大，在-175  点左右。而周四收盘IC1611  仅贴水80  点，应当说是弱市市场中的相对强势的反应，我们解释为房市调控有利于小盘股表现，目前IC1611  持仓量为4783  手，持仓量处于高位，关键是看今日收盘IC1611  的表现，7,8,9  月最后一个交易日贴水在120  点左右。