上周市场小幅冲高，周四创出2828点新高后，周五出现回落整理，成交量比上周有所回落，沪市的周成交量比上周萎缩了16.96%，深市的周成交量比上周萎缩了11.85%，显示市场在目前点位开始趋于谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商业、食品、医药板块表现强于大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
我们认为本周市场仍有进一步调整的动力，整体保持谨慎。
从基本面上看，上周公布的宏观数据喜忧参半，投资仍然保持较快增长，信贷数据超过预期，工业增加值出现明显回暖，但CPI与PPI继续呈现双降态势，且PPI已经连续第六个月下降，下降幅度高于市场预期，5月份国内的进出口额无论是环比还是同比，仍继续呈现下降的趋势，其中出口额已经连续第七个月出现下降，说明国内工业和外需仍面临困境，经济复苏过程仍需面临考验。这也会使投资者在目前市场高位的投资情绪趋于理性和谨慎。
消息面上看，本月IPO重启可能是大概率事件。尽管媒体宣传一致认为对大盘的中期运行趋势影响有限，但我们认为IPO重启必将对新股同行业上市公司形成资金分流，带来股价冲击，且在目前市场相对高位、个股吸引力下降的背景下，新股发行制度改革后“打新”收益率提高也将吸引较多市场资金参与，这对目前资金推高迹象明显的A股应会产生负面影响。
从外围市场看，全球流动性充裕局面仍将维持，但美元走势可能影响短期市场。美国劳工部最近公布5月份新增失业人数（34.5万人）低于经济学家预期，进一步证实了美国经济已经走出了低谷。近期的一些其他数据也反映下滑速度有所放慢，一季度消费支出在连续两个季度负增长后转正，成屋和新屋销售也有所回暖，综合起来分析，美国经济虽然出现了一定的复苏迹象，但反弹势头不会太强劲。所以市场所担心的短期内美联储回笼流动的可能性应该不大。而适当通胀是经济回暖的需要，也是解决有毒资产的最好办法，各国央行乐见于资产价格的上涨。因此在这样的背景下，我们认为国际股市还会有推高的动力，至少不会出现深度的回调，这可能仍会给A股形成刺激。但美元指数在前期连续下跌后近期可能在80附近有所反弹，这将直接影响短期国际商品市场的走势，从而使得A股的滞胀主线短期受压