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恒生电子研究报告:国信证券-恒生电子-600570-行业高速发展公司能力出众-090615

股票名称: 恒生电子 股票代码: 600570分享时间:2009-06-15 11:55:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 凌晨
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 340 KB 分享者: whi****e89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  现有产品占有率国内第一
公司产品在基金、券商和银行3  个领域都有较高的市场占有率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在基金行业占有率在80%以上,在证券与银行业公司的相关产品也都取得了40%以上的市场占有率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此公司产品的利润得到了较好的保障,同时比竞争对手提供更丰富的产品也提高了客户对公司产品的粘度。
􀁺  产品和投资布局能力出众,提升公司投资效率
软件公司的资金利用效率一直是让投资人困惑的问题,由于缺乏良好的投资项目,本可创造更大价值的现金往往闲置在银行中。而公司目前在券商、银行、PE、商业地产、门户网站、手机交易、安防设备等诸多领域都有投资项目,并且已经产生了不错的回报,未来将继续提高公司的ROE  水平。
􀁺09  年控制费用,业绩增速将高于收入增速
公司在  09  年将采取控制费用的策略,期望期间费用的绝对量比上年有所下降,而我们的模型中并没有考虑这一点。如果公司费用控制良好,业绩存在超越我们预期的可能。
􀁺  存在收购和股权激励预期
作为金融行业软件的龙头企业之一,我们认为公司具备了利用收购兼并整合行业拓展公司产品和客户的能力。而在股改时的承诺则使公司的股权激励没有任何技术上的障碍。

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