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中大股份研究报告:申银万国-中大股份-600704-增发出现积极进展、地产超预期、期货扩张可期待,上调目标价格至19元-090615

股票名称: 中大股份 股票代码: 600704分享时间:2009-06-15 10:43:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙健,金泽斐
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 150 KB 分享者: xin****07 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司公告:接浙江省物产集团通知,2009  年  6  月9  日,常熟科弘等4  家公司召开的重整参与人评审会议认可中国五矿集团公司与物产集团组成的贸易商联合体提交的重整方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  我们认为,债务重组方案的提出有助于推进公司定向增发收购物产元通的进展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)债务重组方案直接决定了物产元通债权的损失情况,而这是判断定向增发方案实施概率和时间点的关键。在乐观情况下,采用债转股有助于避免物产元通的债权账面损失,提高大股东推进定向增发方案的积极性。
􀁺  年初以来各地楼市的火爆令房地产业务的业绩释放有超越我们预期的可能性,公司储备用地成本较低,保证了业绩的安全性。去年年底公司主动采取降价销售战略并获得消费者认同,这为今年的收入结算奠定了良好基础。而地产业务长线还需中大富阳等新增项目的支撑。
􀁺  钢材期货推出后成交量低于我们预期,但给予期货业务高估值的基础和逻辑并没有变化:我们看好中大期货的行业领导者地位、优质的业务和客户结构、浙江区域市场优势以及大股东物产集团的现货背景。09  年公司通过收购或新设营业部扩张网点布局的动力充足,外延式扩张可期待。

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