消费增长稳步攀升
消费增长稳步攀升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月份，社会消费品零售总额10028亿元，同比增长15.2%，比4月份的14.8%小幅上升了0.4个百分点，与今年年初1-2月份的最高水平持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是如果剔除物价因素的影响，5月份的实际消费增长比年初时候的水平更高，我们认为这一方面是受到长假因素的影响，因为5月份有劳动节和端午节两个长假；另一方面也显示出受到国家积极刺激消费政策的拉动，消费增长正呈现稳步攀升的态势。
对细项数据的分析。分商品类别来看，限额以上批发和零售业所有类别的消费品零售额全面出现一定程度的上升，其中以粮油类、服装纺织鞋帽类、家具类、金银珠宝类和汽车类的上升最为显著，上升幅度均达到5个百分点以上。总体而言我们认为5月份居民消费的提升主要是受到经济复苏预期升温的刺激。粮油、服装等基本生活消费品的提升应该与长假因素有关；金银珠宝的消费增长可能是与5月份通胀预期上升、国际市场黄金价格快速上涨刺激居民对该类商品的购买有关；而家具类消费的恢复性上涨仍是受到房地产行业景气度上升的影响，近几个月以来商品房销售呈现量价齐升的局面，居民住房刚性需求的释放也对家具类消费产生显著拉动。而汽车消费依然是消费增长的亮点，预计汽车消费回暖的趋势还将延续。
后续消费仍能保持稳中有升的态势。从目前的趋势来看，消费增速在经历了近半年的大幅下滑后，  4月份开始出现了向上的拐点。商品类别中最先启动的是受到国家政策直接拉动的汽车和房地产，随后是与其相关的建筑建材装潢材料、家具的消费，而弹性较低的基本生活用品如粮油、肉禽蛋等在本月也开始回暖。我们认为未来政府还会通过各种政策来刺激消费。