要点：
􀂾  长城观点：5  月底以来长协谈判风起云涌，我们认为，中国长协谈判最终价格不会过于偏离力拓与日韩定下的降幅33%的基准。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而且谈判会在6  月30  日前结束，影响钢企成本基调的长协谈判终将尘埃落定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  目前日韩确定的长协价格仍高于现货进口矿约8$，预计后市现货矿开始追涨并能够较快追平长协矿。预计现货矿上涨至650  元/吨左右时将受到一定压制。预计下半年矿价将维持在600-650  元附近。因此自有矿比例较高和长协比例较高的钢企将重新获得成本优势。矿价大幅回落从而再次出现高额存货计提的可能性非常小。
􀂾  成本确定后钢企盈利主要看钢价变化，我们预计后市整体钢价仍将盘整上升，但不同产品类型之间的价格分化仍将存在，在其他变量不变的情况下，各类型钢企的利润变化将追随其产品类型的价格走势。
􀂾  宏观：根据消息推算5  月份整个银行业新增贷款在5000  亿元左右。新增贷款的下滑，一方面是受季度因素影响，更重要的可能表明贷款需求的减弱，以基建项目为主体的政府投资对货币的需求开始放缓，而民间信贷需求尚没有明显回暖。本周公布的各主要经济体各项经济指标显示全球经济触底明显，部分地区开始出现明显回暖迹象。
􀂾  行业基本面：本周国内现货价格继续上涨，涨幅最高的仍然是长材，镀锌板开始补涨，最低迷的是中板。在4  月份以来这波价格上涨中，热轧与冷轧基本是跟涨，从侧面表明此次价格回升更多的是反映了基本面的需求。随着钢企产能释放扩大，再次库存化苗头显现。库存的回升对钢价的继续上涨将产生一定的压力，量价将寻找新的平衡点。
􀂾  原材料市场：本周焦炭、焦煤、废钢生铁等原材料普涨，尤其焦煤和焦炭涨幅较大。预计后市焦煤价格涨幅有限基本保持稳定，而焦炭价格则受钢价及钢企采购力度影响较大。本周海运费指标BDI  狂升315点报收于3809，单周涨幅超过9%。我们严重怀疑这种短期内狂升的现象是受到人为操纵的结果。随着全球外贸活动的活跃以及对大宗商品需求的增加，航运业也将逐渐回暖，但海运费这种短期急涨必不可持续，存在较大的短期回调压力。
􀂾  投资策略：我们依旧给予行业推荐评级。从投资主线来看，第一条主线重点推荐矿石概念股如酒钢宏兴、凌钢股份、唐钢股份、鞍钢股份等；第二条主线建议关注做为细分行业龙头，盈利预期好转的太钢不锈、武钢股份。另外长材上涨预期明确，长材股近期调整后可能会出现再次领涨的可能，可以适当关注八一、三钢、邯钢、莱钢等。