信贷投放额超出市场预期
虽然  4、5  月份信贷投放相对一季度而言有较大的下降，但实际上目前这个投放量仍然相当地高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月份新增贷款6645  亿元，超出了市场的预期，同比多增3460  亿元，而4  月份是同比多增1229  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）金融机构人民币各项贷款余额36.21  万亿元，同比增长30.6%，增幅比上年末高11.87  个百分点，比上月末高0.88  个百分点。1-5  月份人民币各项贷款增加5.84  万亿元，同比多增3.72  万亿元。一季度的信贷高增长反而构成了经济的更大不定，未来每月增长4000-5000  亿元更加有利于经济的稳定增长，同时可以消除信贷高速增长中的不可控的风险因素。
􀂄  票据融资比重下降透露出来的信息
票据融资在一季度的高增长，一方面反映了银行间市场资金的充沛；另一方面，贴现率已经下降到近  1%的水平，银行票据融资量虽然上去了，但增量不增收，反映了银行在经济走势未明朗的情况下，贷款结构偏向短期。
4、5  月份后，票据融资占比将快速下降，部分原因是存兑汇票的开具大多是去年下半年，而票据大多数是半年期的，这些票据大多将在二季度到期，票据的到期将极大地降低票融在新增贷款的比重。但我们认为还需要关注的是票据融资比重大幅度降低可能透出的信息。票据融资占比的减少，应是两方面的原因相互作用的结果——企业贷款需求缓慢回升与银行对经济信心逐步恢复的叠加结果