􀂉  09  年4-5  月吞吐量与空箱比例环比上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4、5  月，公司分别完成集装箱吞吐量36  和39.7  万Teu，环比继续上升；其中，5  月份当月吞吐量同比减少22.8%，降幅较4  月份的-34.8%明显收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-5  月，公司累计完成集装箱吞吐量180.1万Teu，同比减少29.4%。4、5  月，公司集装箱吞吐量中的空箱比例分别为25%和31%，较3  月的20%有所增加，但较08  年底仍有好转。
􀂉  产能利用率小幅回升，瓶颈桎梏短期无虑。公司主要集装箱码头资产的产能利用率较1  季度继续回升，其中公司主要利润来源赤湾集装箱码头的产能利用率较1  季度回升6  个百分点。总体而言，09  年前5  月公司码头资产的产能利用率较07  年巅峰状态时仍大幅回落20-30  个百分点，过往困扰公司的产能瓶颈问题得到阶段性缓解，重归盈利增长之路。
􀂉  公司集装箱吞吐量在深圳市场份额维持稳定水平。截至2009  年5  月，深赤湾集装箱吐量在深圳市场的份额为27%，较前两年饱和状态相对稳定。被视为未来竞争分流因素的深圳大铲湾港区前5  月完成吞吐量4.2  万Teu，影响有限。
􀂉  09  年5  月港口集装箱增速优于外贸进出口数据。2009  年5  月，外贸出口同比下滑26.4%，进口同比下滑25.2%，逊色于4  月数据；与港口集装箱环比回暖的表现相左。然而考虑到外贸单位货值的下降以及空箱比例的上升，港口集装箱与外贸进出口增速出现一定程度的背离并不奇怪。
􀂉  公司运营管理规范出色，是受益于外贸缓慢复苏的港口类优选配置。09  年以来，PMI  新出口订单指数处于持续反弹中，外围经济亦有望于09  年末逐步回暖，预示中国外贸出口亦有望逐步复苏。深圳港是中国沿海外贸货物占比最高的港口，深赤湾（000022）将是外贸复苏的直接受益者。  预计2009-2011年EPS  分别为0.65、0.70  和0.80  元，维持“审慎推荐”评级。