■事项：据财新网等媒体报道，近日，贵州多地财政局发函要求撤回之前发出的承诺函。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这些财政局包括正安县财政局、安顺市财政局等，涉及的金融机构包括国泰租赁、远东国际租赁、中信信托等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这些承诺函主要用于地方城投公司向相关金融机构融资。
        ■“城投+政府融资担保”的违规小道一去不返，规范的PPP  流程才是未来基建投资的康庄大道。以安顺市财政局发函事件为例，此次报道发撤函主体为安顺市财政局，被撤函者为安顺黄铺物流园区开发投资有限公司，后者是安顺市下属城投公司。过去城投公司习惯于凭借政府信用（或明或暗的担保）来向金融机构融资，这是2014  年国务院43号文最主要的防范限制对象。此次安顺财政局撤回承诺函，即是坚决贯彻43  号文精神的直接体现，城投公司失去政府信用将难再新增融资，将难以再担当基建投资的主力军，未来基建投资必然转向PPP。财政部督察地方财政部门对城投公司的违规担保，就是要向地方政府、城投公司、金融机构发出明确的信号，“城投+政府违规担保”的基建投融资老路已走不通，未来合规的PPP  才是康庄大道。
        ■目前监管严厉限制政府对城投融资担保，合规PPP  支付需纳入财政预算并获人大审议通过决议，是新建制度保护对象。“政府对城投公司的融资担保”和“PPP  项目中地方政府对项目公司的支付义务（纳入地方预算并取得人大审议决议书）”是两个不同概念。前者是目前监管层严厉限制的对象，后者是新建制度保护的对象。合规的PPP  项目中，社会资本依法与地方政府签署合同，地方政府对未来项目公司的支付义务纳入财政预算，并取得人大审议通过决议。7  月18  日《PPP  财政管理办法（征求意见稿）》提出，政府违约上级财政可直接扣款，可见未来的政策趋势是，对合规的PPP  项目，上级财政将为下级财政最终背书。但前提条件是PPP  项目合法合规。
        ■投资建议：目前PPP  推广如火如荼引起行业躁动，许多公司和政府在缺乏充分学习、缺乏专业团队操作PPP  项目的情况下，经常未严格遵循合规流程，这将给未来留下极大风险。我们还是强调推荐具有PPP专业团队或较强综合能力的公司，民企首推龙元建设、东方园林，国企推荐葛洲坝、安徽水利、岳阳林纸等。
        ■风险提示：PPP  落地不达预期风险。