主要观点：
        CPI低位反弹，PPI漫漫征途终转正
        9月CPI环比增长0.7%，同比上涨0.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从环比来看，环比涨幅扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9月鲜菜、鲜果的价格受到天气或换季下市的影响涨幅居前，非食品中，汽、柴油以及教育服务费、衣着价格也出现了明显的上涨。从同比来看，上月的高基数造就了1.3的年内低点，而随着高基数保护效应的消退以及本月鲜菜、鲜果、汽油的价格由降转涨使得9月CPI又重新回到1.9位置，逼近2.0。PPI环比上涨0.5%，涨幅扩大0.3个百分点，同比上涨0.1%，自2012年3月以来首次由负转正。PPI在54个月的漫漫征程后终转正得益于工业品价格的持续改善，供给侧改革效果显现，而去年的低基数也有一定助力。黑色、有色以及煤炭等行业价格表现突出，尤其是煤炭价格由负转正，同比大幅上涨4.1%，为2012年7月份以来的首次上涨。总体来看，CPI虽有回升但仍在1区间，PPI转正，价格延续平稳运行。
        A股向上趋势不变，利率短时盘整仍需等待
        尽管目前资本市场延续了成交萎缩的低迷态势，但经济回升+效益改善，已造就未来资本市场回升的基础。而PPI的转正也进一步夯实了这一基础。目前市场对中国经济的信心虽有所恢复，但仍不够强大；市场虽然认识到了企业效益的好转迹象，但回升趋势还未成为共识。而市场的回升仍需要强力催化剂的发动，如降准、降息等。我们始终认为为维持国内货币增长的稳定，对冲基础货币增长下降的负面影响，降准的压力降进一步上升，年内仍存对冲性降准的可能。在中国经济企稳和效益回升的情况下，货币政策的对冲性放松，或成激发市场上涨的催化剂。对于债市而言，CPI低位回升由于市场早有预期，影响有限，短时来看仍难脱盘整格局。但长期来看，央行仍将引导货币利率下行，尤其未来准备金率的下调仍将会打开利率下行空间，但目前来看仍需等待。
        物价上行难成趋势，PPI回升之路继续
        本月CPI的大幅反弹主要仍受到食品项的拉动。市场也观测到了9月中上旬蔬菜的涨价，因此回升整体仍在市场预期之内。除了鲜菜外，鲜果此次替代了猪肉成为了涨价主力，但待天气以及季节性因素消除后，生产周期相对较短的特性也将使得鲜菜、鲜果在供给恢复后价格将逐步回落。10月以来菜价便有所下降，而猪肉的价格依然续降不止。因此整体来看，虽受到去年同期低基数影响，CPI恐会继续抬高，但在食品拉动趋弱的背景下幅度应有限，物价上行难成趋势。