点评:2016 年9 月CPI 同比上涨1.9%,同比涨幅较上月有所回升,高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016 年1-9 月,全国居民消费总水准比去年同期上涨2.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
同比增速回升主要源于环比涨幅较高,9 月CPI 环比上涨0.7%,高于往年平均水准。具体而言,食品方面,9 月环比上涨1.7%,各分项普遍录得较高的涨幅:受到换季及台风影响,其中鲜菜价格环比继续上涨,涨幅为10.70%,环比增速较上月继续提升0.25 个百分点,成为贡献此次CPI 上涨的主要贡献因数,鲜果价格环比上涨5.20%,猪肉价格基本保持稳定;非食品方面,9 月环比上涨0.4%,交通工具用燃料受成品油价上调影响环比增2.0%,教育服务价格受部分地区幼稚园和民办学校上调学费影响,环比上涨2.1%,另外,衣着价格受换季影响环比上涨0.8%。
展望未来,恶劣天气对鲜菜价格的影响将褪去,但同时我们注意到,不断上涨的原材料价格将传导至居民消费价格。总体而言,预计10 月份CPI 环比增速较9 月持平,,同比涨幅约在2.0%左右。
PPI 方面,环比涨0.5%,同比为4 年多以来首次转正,录得0.1%。分行业来看,大部分工业行业价格环比继续回升:煤炭开采及洗选业业价格环比涨5.4%,环比增速较上月提升3.9 个百分点,同比涨4.1%,较上月转正,黑色金属矿采选业环比涨2.6%,同比涨3.3%,同样较上月转正;值得注意的是,不少行业出厂价格结束八月环比下降的态势,其中石油和天然气开采业环比转正,较上月提升10.2 个百分点至4.0%,相应的,同比降幅收窄了5.4 个百分点至4.2%;石油加工、炼焦和核燃料加工业环比也录得正值,为3.2%,同比去去年基期持平,一改八月下降态势。大部分工业行业出厂价格环比涨幅进一步提高和结束下降态势,其共同促进了9 月PPI 转正。
展望未来,去产能去库存政策依旧在进行,而进入10 月份以来大宗商品价格整体有所反弹,大宗商品价格指数上涨1.22%,反映至10 月份PPI 指数上,我们预计10 月PPI 环比上月增0.1%,同比涨幅为0.6%左右。