节前我们和大家交流市场的时候提到需要关注自3140点以来的调整的级别问题，我们说如果市场仅仅是针对2780上涨至3140点的调整，我们认为市场或将在2950附近获得强力支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周市场在地产调控资金回流A股预期，债转股推出以及管理层提出积极引导储蓄资金转化为股权投资等消息的刺激下，大盘自节前的最低2969点再度回升至3000点上方，并且在周一留下了一个向上跳空缺口，技术上看有岛形反转的态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一根阳线改变信仰，于是乎部分投资者乐观情绪再起。但就上述几个反弹的逻辑分析，短期看似乎其基础并不牢固。首先看地产调控资金回流A股预期，我们知道房市、股市均是国内"吸金"两大源泉，近期各地纷纷出台房地产限购及限贷政策严控楼市炒作，投资者自然对房市资金流入A股市场充满期待。但问题在于一是从历史调控周期看，尚未发现房价和股价有必然的"跷跷板"效应，二是在目前货币政策依旧处于宽松的大背景下，通过行政力量能否真正盖住房地产市场这个火山口仍需观察，况且在目前的经济形势下，政府或许并不希望房价大幅波动加重银行体系的风险和给本已疲软的地产投资再度雪上加霜，这点从李克强总理在澳门的表态或许可以看出，他指出"从房地产市场来看，中国新型城镇化今后还要经历相当长的过程，住房需求将呈增长态势。对于外界议论中国房地产市场的风险，应客观全面看待"。此外，交易冷却后，一般长期投资的房产资金短期也难以从房市撤出；再有，分流房市资金的不仅只有A股，诸如债券，港股，大宗商品今年的表现引人注目。接着我们看债转股推出对市场的影响。债转股我们9月初的晨会和大家交流过了，这里简单的回顾一下，一方面上一轮债转股成功的关键在于加入WTO和房地产市场化后我国经济经历了一轮上行周期，本轮债转股处于国内经济持续下滑，国际国内需求依然乏力的情形下，债转股后企业的盈利能力和偿付能力是否能够改善仍需观察。另一方面政策强调本轮债转股的债权范围并非针对不良贷款，债权范围也包括正常类贷款和关注类银行贷款，但正常类和关注类贷款一旦转股对银行来说难言利好。