結論與建議：
        公司9  月銷量YOY+45%，總體表現良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中廣汽本田銷售6.2  萬輛，YOY+24%，中型SUV“冠道”即將于10  月底上市；廣汽豐田銷售4  萬輛，YOY+21%；廣汽乘用車銷量3.7  萬輛，YOY+83%；旗艦新品GS8  即將上市，公司銷量有望再創新高；隨著國産歐藍德的上市，廣汽三菱有望扭轉此前的疲軟局面重新崛起。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）廣菲克9  月銷量1.4  輛，YOY+579%；其中自由光銷量9500輛，自由俠銷售3557  輛；隨著公司渠道的逐步下沉和國産“指南者”的推出，廣菲克完成了SUV  主流區間全覆蓋，爲未來發展打下良好基礎。
        我們預計公司2016、17  年營收爲481  億和612  億，YOY  +63%和+27%；淨利潤爲67  億和90  億元，YOY  +57%和+35%；EPS  爲1.03  元和1.40  元，目前A、H  股股價對應2016  年P/E  爲23  倍和9  倍，2017  年爲17  倍和6  倍。給予A  股持有、H  股買入的投資建議。A/H  股目標價25RMB  和15HKD（2016  年18×和9×）。
        9  月銷量YOY+45%，廣汽乘用和廣菲克表現亮眼：公司9  月銷售汽車16萬輛，YoY+45%，表現出色。其中，轎車銷量YOY+20%，MPV  YOY+4%;SUV延續了高速增長態勢，銷量達到7.7  萬輛，YOY+87%。分公司來看，廣汽本田銷售6.2  萬輛，YOY+24%，中型SUV“冠道”即將于10  月底上市。
        廣汽豐田銷售4  萬輛，  YOY+21%，雷淩、漢蘭達維持高位水準，凱美瑞銷量維持8000  輛以上。廣菲克銷售1.4  輛，YOY+579%；自由光銷量9500輛，5  月底上市的“自由俠”銷售3557  輛；由於傳祺GS4  等車型持續熱銷，廣汽乘用車發展良好，銷量3.7  萬輛，YOY+83%。總體表現良好。
        自主品牌：GS8  即將上市，戰略布局長三角：公司自主品牌發展迅猛，新一代“外剛、內柔”風格的七座SUV  GS8  于10  月上市，售價17-26萬元，有望成爲公司另一款爆款産品。9  月28  日，廣汽杭州改造項目正式開工。公司擬投資37.5  億元對原廣汽吉奧工廠改造升級，一期産能10  萬輛/年，將于2017  年10  月建成投産。公司將借此全面布局長三角經濟區。此外，公司陸續收到當地政府撥付的改造專項扶持資金7  億元。
        其中與收益相關的計入當期損益，與資産相關的將確認爲遞延收益。我們預計自主品牌全年銷量可達35  萬台，YOY+70%。
        國産歐藍德上市，廣汽三菱有望崛起：廣本廣汽三菱一直銷量不佳，2015年底廣汽三菱3.4  億元收購進口三菱，爲7  座SUV  歐藍德的國産化掃清了障礙。國産化歐藍德已于9  月底上市，售價16-22.4  萬元，性價比較高，其發動機、變速箱、四驅等核心配置均爲進口。目前廣汽三菱走量的國産車型僅有低價的勁炫，歐藍德有望帶動廣汽三菱重新崛起。
        Jeep  指南者即將推出，廣菲克布局迅猛：  Jeep  自由光自去年11  月上市以來，月銷近萬輛；定價13~17  萬元的Jeep  自由俠處于産能爬坡階段，月銷近4000  輛。隨著國産Jeep“指南者”將于年內在廣州量産下綫，廣菲克通過在12  個月內裏導入的三款全新車型，實現對13-28  萬這一SUV  主流價格區間的全面覆蓋。此外，公司大力推動渠道下沉，至年終已擁有350  家一級網點，最遠已經觸及到一些五綫城市。在生産布局方面，未來長沙基地將生産自由光，廣州基地生産自由俠與指南者。目前廣州的産能爲16  萬輛，長沙一期年産能可達14  萬輛，二期將達30  萬輛。
        我們預測廣菲克全年銷量16  萬輛，YOY+310%。
        盈利預期：我們預計公司2016、17  年營收爲481  億和612  億，YOY  +63%和+27%；淨利潤爲66.5  億和89.7  億元，YOY  +57%和+35%；EPS  爲1.03元和1.40  元，目前A、H  股股價對應2016  年P/E  爲21  倍和9  倍，2017年爲16  倍和7  倍。給予A  股持有、H  股買入的投資建議。A/H  股目標價24RMB  和15HKD（2016  年18×和9×）