􀁺进出口跌势有所加大，经季节调整后环比小幅上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月份外贸继续延续跌势，同比跌幅加大，环比也成现下降，进出口、出口和进口下降幅度比今年前两个月的同比降幅分别增加3.1、3.8和2.2个百分点，环比来看比上月小幅度回落，本月贸易顺差趋于稳定，整体上外贸形势仍然不佳，超出我们的预期，但是经季节调整之后，环比4月份分别增长2.1%、0.2%和4.4%，而且PMI新订单指数连续3个月在景气之上，特别是5月份的新订单指数首次回升至50以上，表明出口还是有复苏迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺初级产品进口值有所回落，进口价格有上涨趋势。5月份进口经季节调整之后下降17.7%，环比上涨4.4%，总体来看，进口要比出口稍好，主要原因在于受内需拉动影响，部分工业产品进口旺盛，铁矿砂、成品油以及煤炭等工业品进口大幅度反弹，我们预计随着大宗商品价格的上扬，三季度进口额增速有望回升。随着下半年国内投资的增加，预计对于初级产品的进口将会增多，进口有望率先反弹。
􀁺城镇固定资产投资继续保持平稳增长，中央项目投资增速回落，地方项目比重加大。1-5月份固定资产投资数据符合我们的预期，非房地产投资增速继续增加，考虑4万亿投资计划在下半年会逐渐实施，以及新增巨量贷款的累积效应，三季度固定资产投资预计将保持30%以上的较高位增长。我们认为投资在短期内达到了积极财政政策的刺激效果，宽松的货币政策和信贷的巨额投放是推动投资稳步增长的必要条件。中央项目增速明显放缓，显示在经历了年初财政政策执行较大的时期之后，地方投资逐渐加快，反映出中央投资带来的挤入效应