投资要点
        上海电影是深耕収行+放映的区域电影巨头：上海电影主营电影収行及放映，是行业内少数形成“专业化収行公司+综合型院线+高端影院经营”的完整电影収行放映产业链的公司，目前拥有超过50  家连锁影院，全国最大的电影院线之一“上海联和电影院线”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年实现了9.002  亿元收入，1.928  亿元净利润，分别同比增长28%、19%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        自建院线逐步进入成熟期，募投项目为放映业务助力：公司自99  年运营影院，且2014-15  年加速了自建步伐，预计2017  年逐渐步入利润释放期，此次IPO  募投项目包括新建32  家影院，有望为放映业务助力。
        背靠上影集团，未来有望打造一体化产业链：公司大股东为上影集团，在上市公司体外还拥有上海制片厂、上海美术制片厂等业务，未来有望和上市公司的放映収行形成一体化产业链。其中，上影制片厂继16  年成功推出《盗墓笔记》电影之后，将在2017-18  年有多位导演推出大片。上海美术制片厂则拥有很多经典动画IP，有望复制迪斯尼模式。
        投资建议：我们判断2017  年电影市场将在低基数、丰富的海外大片背景下逐渐转暖，叠加公司自有影院进入成熟期，集团制片业务催化収行业务，有望在17  年迎来业绩的持续爆収。预计公司16-18  年净利润为2.52、3.37、4.33  亿，EPS  为0.67、0.9、1.16  元，对应的PE  为59.6、44.4、34.7倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
        风险提示：电影行业持续低迷、影院拓展低于预期、収行业务収展低于预期。